截至2025年7月25日当周，玉米期货主力合约收于2311元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持215569手。

　　本周（7月21日-7月25日）市场上看，玉米期货周内开盘报2318元/吨，最高触及2335元/吨，最低下探至2299元/吨，周度涨跌幅达0.26%。

　　消息面回顾：

　　外媒报道，阿根廷农业部报告显示，上周阿根廷玉米现货销售步伐总体放慢。截至7月16日，阿根廷农户销售2316万吨2024/25年度玉米，比一周前高出99万吨，去年同期的预售量为2531万吨。

　　美国农业部表示，此前报道的向中国出售13.5万吨美国玉米的交易已被确认为不实，经证实是民间出口商报告向韩国（非中国）出售了13.5万吨玉米，于2025/2026年度交付。

　　USDA最新干旱报告显示，截至7月22日当周，约9%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为9%，去年同期为4%。

　　机构观点汇总：

　　格林大华期货：短期来看，玉米现货支撑压力并存，进口玉米拍卖持续，盘面短期向上动力不足。中期来看，进口谷物缩量+替代减量驱动下国内供给宽松格局有望逐渐趋紧，现货价格重心仍将偏强运行。然而，玉米价差收窄、小麦替代增加，玉米上方空间不宜过分乐观。长期来看，政策粮源投放+小麦替代预期或将限制价格向上空间，我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。

　　长江期货：政策粮持续投放，补充市场供应，施压现货价格，随着出货意愿下滑，市场供应有所收紧，同时北港库存持续去化，短期粮源加速消耗，对现货价格形成支撑，不过市场可用物料逐渐多元化，玉麦价差维持高位，下游采买小麦积极性增加，挤占玉米饲用需求，限制玉米上方空间，短期供需博弈加剧，现货上下空间均有限；中期来看，24/25年度东北华北均存减产，进口物料同比大幅减少，国内供需边际收紧，年度玉米存在缺口，对现货形成支撑，不过政策投放及小麦等替代品补充，限制涨幅；长期来看，25/26年度玉米种植平稳，成本有所下滑，关注产区天气情况。整体短期市场供需博弈加剧，主力基差处于偏低水平，等待现货指引；中长期来看，供需边际收紧，驱动价格上涨，但替代品补充下，上方空间受限，同时关注新季玉米产情。策略建议：现货现止跌迹象，不过09基差处于偏低水平，短期单边谨慎做多，区间震荡（2250-2350）；套利关注9-1反套机会。关注政策、替代品情况。

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