行情表现

品种基本面

　　7月18日国内原油期货库存录得4517000.00桶，较上一交易日增加0.00桶。

机构观点

　　南华期货：原油：盘面窄幅震荡，关注下周宏观会议

　　【盘面动态】截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨78美分，收于每桶66.03美元，涨幅为1.2%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨67美分，收于每桶69.18美元，涨幅为0.98%。夜盘SC原油主力合约收涨0.56%，报507元/桶。

　　【市场动态】1.据透露，美国政府正在考虑对委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）的外国石油合作伙伴，包括雪佛龙公司（Chevron）提供有限的授权。2. 5月沙特非石油出口增长6.0%，原油出口额同比下跌21.8%，商品出口同比下跌14.0%。3. 伊朗总统：对伊以停火能否持续并不乐观。当地时间23日，卡塔尔半岛电视台播出了一段对伊朗总统佩泽希齐扬的专访。在采访中，佩泽希齐扬表示，伊朗对与以色列的停火前景并不乐观，伊朗已做好应对任何情况的准备。

　　【南华观点】隔夜原油止跌反弹，整体维持横盘窄幅震荡，波动中心下移，市场活跃度偏低。原油盘面下方仍有支撑，这在很大程度上源于消费旺季的影响。但从需求端来看，无论是从时间维度还是空间维度，其对盘面的支撑力度都呈现出弱化的趋势。原油市场的运行逻辑未出现新变化，盘面仍处于地缘事件引发剧烈波动后的调整阶段。不过，当前市场有旺季需求形成支撑，且近期美国与多个国家及经济体陆续达成贸易协议，进一步提振了宏观情绪。近期原油市场消息面缺乏明确指引，而下周将迎来宏观超级周，多项重要宏观会议集中召开。其中包括：7月27日至30日的中美经贸谈判、7月底的中央政治局会议、7月31日凌晨的美联储议息会议；此外，8月1日美国关税大限即将到期，8月3日还将召开OPEC+8国会议。主要关注中美经贸谈判出利好的可能以及OPEC+9月增产后原油市场的反应。总的来说，当前原油盘面处于窄幅震荡调整的阶段，波动中心下移，下方支撑来自于需求端且随着季节性回落需求增量空间受限，下周关注宏观面情况，可能给原油盘面带来新的指引。

　　【库存】华东港口库至53.3万吨，环比上期减少2万吨。

　　近期乙二醇供应端意外频发，走势震荡偏强。基本面方面，供应端油煤双降，总负荷降至66.2%（-1.37%）；其中，煤制方面建元、天盈意外停车，煤制负荷降至70.21%（-2.92%）。效益方面，原料端原油小幅走弱，乙烯持稳，动力煤价格小幅走强，各路线利润小幅修复。库存方面，本周到港计划偏少，港口发货不佳，下周一港口显性库存预计小幅去库1-2万吨附近。需求端，长丝短纤陆续降负，聚酯负荷下调至88.3%（-0.5%）。受制于需求不振，长丝产销持续低迷，近期产成品累库叠加加工费大幅压缩，库存水平快速逼近减产压力位，库存与加工费的动态平衡或许将面临被迫减产。终端而言，织机和纱厂负荷继续降低，订单表现低迷下生产企业成品库存持续高企，在预期扭转前预计维持刚需采购为主，预计长丝产销将难见起色。

　　总体而言，乙二醇需求端难有超预期表现，但供应端意外频发，宏观“反内卷”情绪带动下整体走势偏强。当下来看需求的弱现实驱动有限，进口端与国内供应的回归延迟推动后续平衡表转强，乙二醇从整体持续累库趋势转为紧平衡，偏低库存水平预计将持续较长时间，短期不建议做空。宏观方面，“反内卷”对乙二醇供应端实质影响预计有限，但当下情绪高涨下建议谨慎观望为主，待实质方案出台进行评估之后再考虑。瓶片方面绝对价格同样随成本端波动为主，近期受原料端基差崩塌影响现金流加工费大幅修复，盘面加工费以区间操作为主。

　　【盘面动态】:周四甲醇09收于2495

　　【现货反馈】:周四远期部分单边出货利买盘为主，基差09-15

　　【南华观点】：周五工业和信息化部表示将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，周五夜盘大多数品种出现反弹。对能化而言市场传出，国家正在对石化化工行业的老旧装置概念进行重新定义，使用年限或实际投产运行超过20年的生产装置，被定义为“老旧装置”，甲醇投产超过20年的装置产能为540w吨，目前宏观情绪较强，建议观望对待。甲醇自身基本面来看，淡季累库较为符合预期，目前市场对甲醇基本面的专注点多在于沿海MTO能否停车检修，目前来看落地难度较大，即使两套都不停车，8月累库有限，甲醇矛盾并不大，此外需要注意煤炭端利多消息频发，注意成本抬升。综上宏观扰动加剧，建议暂时观望。

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