7月25日10点10分，纯碱上涨5.43%，纯碱2509购1500期权大涨18.52%，价格从54.0涨至最新价64。

　　关联期权合约如下图所示：

　　标的品种：纯碱（主力最新价1438.0，涨幅5.43%）

　　异动原因解析：减产 + 政策预期 + 去库

　　1. 突发减产，多项纯碱装置检修或减量运行导致供应紧张，如唐山三友、山东海天等企业装置的降负或停产，江苏徐州丰成检修20天、台玻集团短停5天、安徽淮南检修至月底，直接削减市场供给能力，推动供需平衡收紧，加剧现货短缺。

　　2. 政策预期，宏观政策利好提振纯碱需求预期，工信部释放钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案出台信号，叠加终端玻璃市场"反内卷"预期提升，强化下游消费改善情绪，带动资金流入和市场心态回暖，推动期货主力合约日内涨幅达5.63%。

　　3. 去库，纯碱厂家库存连续下降，截至7月24日总库存减少4.10万吨（跌幅2.15%），连续第二周去库，表明供应端边际收缩，缓解市场过剩压力，间接支撑价格上涨。

　　4. 市场情绪，市场情绪回暖引发空头恐慌离场和多头涌入，终端玻璃反内卷预期升级，叠加纯碱厂库存下滑和生产端整体运行小幅降幅（行业开工率81.03%），放大短期供需失衡预期，促使产业链行情集体冲高。

　　期权实战案例

　　纯碱大涨，工厂如何用小钱锁定成本？

　　小刘是一家玻璃厂的采购经理，厂里每月生产需要2000吨纯碱。近期纯碱期货2509合约暴涨5.43%，他担心原料成本飙升，但不愿提前高价囤货。期权君建议：花5400元权利金（期权价格54.0元/张）买100张纯碱2509购1500看涨期权（行权价1500元/吨，合约乘数20吨/手），覆盖2000吨库存或采购风险。

　　结果1（涨了）：纯碱继续猛涨至1576.5元/吨，期权价格飙升至64.0元/张（涨18.52%）。小刘平仓获利10000元（64.0×100 - 54.0×100），收益率185.2%，完美对冲了原料成本增加152,000元（按2000吨涨76.5元/吨计算），净亏大幅缩减。

　　结果2（跌了）：如纯碱下跌，小刘放弃行权只亏5400元权利金，但厂里采购成本下降，整体仍赚。小白总结：看涨期权是'原料上涨保险'，小成本锁定采购价，风险可控！

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　　【风险提示】本文章根据客观数据生成，不代表平台观点，仅供参考。如有投资者据此操作，风险自担。

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