7月25日9点47分，纯碱上涨4.55%，纯碱2509购1400期权大涨14.02%，价格从82.0涨至最新价93.5。

　　关联期权合约如下图所示：

　　标的品种：纯碱（主力最新价1425.0，涨幅4.55%）

　　异动原因解析：减产 + 政策预期 + 去库

　　1. 突发减产，多项纯碱装置检修或减量运行导致供应紧张，如唐山三友、山东海天等企业装置的降负或停产，江苏徐州丰成检修20天、台玻集团短停5天、安徽淮南检修至月底，直接削减市场供给能力，推动供需平衡收紧，加剧现货短缺。

　　2. 政策预期，宏观政策利好提振纯碱需求预期，工信部释放钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案出台信号，叠加终端玻璃市场"反内卷"预期提升，强化下游消费改善情绪，带动资金流入和市场心态回暖，推动期货主力合约日内涨幅达5.63%。

　　3. 去库，纯碱厂家库存连续下降，截至7月24日总库存减少4.10万吨（跌幅2.15%），连续第二周去库，表明供应端边际收缩，缓解市场过剩压力，间接支撑价格上涨。

　　4. 市场情绪，市场情绪回暖引发空头恐慌离场和多头涌入，终端玻璃反内卷预期升级，叠加纯碱厂库存下滑和生产端整体运行小幅降幅（行业开工率81.03%），放大短期供需失衡预期，促使产业链行情集体冲高。

　　期权实战案例

　　期权如何锁定原材料采购风险？

　　小王是某玻璃厂老板，每月需采购100吨纯碱（现货价值约140万元），担心纯碱价格上涨推高成本。

　　他花费164,000元权利金买入100张纯碱2509购1400看涨期权（合约乘数20吨/手，权利金=100 * 82.0 * 20）。

　　结果1：纯碱上涨4.55%至1463.7元/吨，期权暴涨14.02%至93.5元/吨，小王卖出期权获利(93.5 - 82.0) * 20 * 100 = 23,000元，弥补了采购成本上涨。

　　结果2：若纯碱下跌，损失164,000元权利金，但现货采购成本降低，整体仍可控。

　　期权就像“价格上涨保险”，助力企业锁定成本上限。

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　　【风险提示】本文章根据客观数据生成，不代表平台观点，仅供参考。如有投资者据此操作，风险自担。

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