黄金市场，再掀波澜。7月23日，上海黄金交易所年内第十四次发布提示市场风险通知。通知指出，近期影响市场不稳定的因素较多，请各会员提高风险防范意识，做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　同一日，金价走出“过山车”行情。7月23日，COMEX黄金持续拉涨，再度突破3400美元/盎司关口，一度升破3430美元/盎司，后在尾盘直线跳水，报收3397.5美元/盎司，跌幅达1.34%。

　　消息面上，据新华社报道，美国总统特朗普7月22日发文称美国与菲律宾、日本达成贸易协议，其中对日关税税率为15%。业内认为，市场对美国在8月1日前达成更多贸易协议的预期升温，避险情绪有所下降。

　　东方金诚研究发展部分析师瞿瑞、白雪分析指出，一方面，随着美国贸易谈判期限临近，而美国与欧盟等重要贸易伙伴国的谈判前景仍不明朗，避险情绪回温将对金价构成支撑。另一方面，美国6月消费者价格指数(CPI)反映出关税影响开始显现。未来，关税影响还将进一步扩大，通胀风险将对美联储年内降息预期形成抑制，导致金价承压。整体上看，预计本周金价将维持高位震荡格局。

　　美国劳工部最新公布的数据显示，6月美国CPI环比上升0.3%，同比上升2.7%，均与市场预期一致，分别较5月0.1%和2.4%的涨幅有所上升。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%；5月涨幅分别为0.1%和2.8%。

　　美元、美债、黄金等贵金属均是传统意义上的“避险资产”。近段时间来，美元贬值压力持续抬升，衡量美元对6种主要货币的美元指数在7月23日跌至97.214，未能守住”98”关口，这也为金价走强助力。不过多重因素交织之下，黄金也并非“易涨难跌”。

　　世界黄金协会在黄金市场年中展望报告中表示，2025年上半年，以美元计价的黄金累计上涨26%，延续创纪录涨势。下半年，如果经济和金融状况进一步恶化，加剧滞胀压力和地缘经济局势紧张，避险需求可能大幅上升，在下半年推动金价再涨10%至15%；相反，如果冲突可以得到大规模、持续缓解，黄金将在下半年回吐12%至17%的年内涨幅。

　　《中国银行保险报》记者许予朋

　　《中国银行保险报》编辑韩业清

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