隔夜LME镍涨0.29%报15575美元/吨，沪镍涨0.1%报123660元/吨。库存方面，昨日LME库存减少2220吨至205872吨，国内 SHFE 仓单减少122吨至21971吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至400元/吨。周度镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，招标价格900元/镍电；镍盐成交冷静，价格小幅下跌。不锈钢方面，成本支撑走弱，周度库存有所去化，7月供应环比小幅减产，供需格局或正逐步修复中。一级镍方面，国内周度库存环比增加，市场压力趋显。短期价格仍偏震荡运行，市场情绪、海外政策和基本面博弈。

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3366元/吨，跌幅1.55%，持仓增仓8099手至20.2万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2509收于20750元/吨，跌幅0.46%。持仓增仓4657手至32.3万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2511收于20140元/吨，跌幅0.35%，持仓减仓34至9411手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3239元/吨。铝锭现货升水收至40元/吨。佛山A00报价回涨至20830元/吨，对无锡A00报贴水10元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡上调20-50元/吨；铝杆1A60系加工费上调50元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调78元/吨。因部分氧化铝厂处于阶段检修期，西南电解铝置换产能投产，原料备货提升，叠加仓单水位较低，现货流通趋紧，氧化铝持续偏强。随交仓量恢复或逐步见顶，但反内卷效应下较难沽空。电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动，与近月低仓单形成博弈，短期仍有支撑，可持续跟踪库存累库表现。铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑，但单边反弹空间有限。精废价差收窄下可关注AL-AD价差套利机会。

　　23日多晶硅再次触及12%涨停板后回落，主力2509收于50080元/吨，日内涨幅5.5%，持仓减仓26538手至16.6万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至46000元/吨，最低交割品硅料价格涨至46000元/吨，现货贴水扩至4195元/吨。工业硅主力2509收于9525元/吨，日内涨幅0.58%，持仓减仓46185手至33.5万手。百川工业硅现货参考价9807元/吨，较上一交易日上调300元/吨。最低交割品#421价格涨至9450元/吨，现货贴水扩至255元/吨。工业硅受煤矿督查消息影响，也存在成本上行逻辑支撑。目前国家持续释放坚决反内卷信号，晶硅多方消息强化下多头底气比较充足，盘面受宏观政策托底、整体表现为易涨难跌，关注PS/SI比价，以及政策落地前夕下一轮潜在拉涨预期。此外多晶硅保证金提高后追涨难度提升，仍需谨慎控制仓位、警惕高波动风险。

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