【现货】据Mysteel，截至7月21日，无锡宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比上涨100元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比上涨150元/吨；基差165元/吨，日环比下跌80元/吨。

　　【原料】矿价有所松动，菲律宾部分矿山1.3%镍矿FOB报价已去至32-33，矿区多有降雨，其中苏里

　　高装船出货效率有所保证；印尼镍矿7月（二期）内贸基准价走跌0.03-0.05美元，环比基本持平，+24仍为主流内贸升水，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解，目前维持偏宽松。镍铁议价区间继续下移，下游镍铁成交新低至900元/镍（舱底含税），铁厂成本压力下对过高价镍矿采购意愿有限，维持观望。铬矿市场成交价格以平稳运行为主，临近月底铬铁现货调价意愿不高，市场多等待钢招落地指引。

　　【供应】据Mysteel统计，7月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%；其中300系171.33万吨，月环比减少3.8%，同比增加4.7%。6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量334.93万吨，月环比减少11.36万吨，减幅3.28%，同比增加1.85%。

　　【库存】社会库存去化偏慢，仓单持续减量。截至7月18日，无锡和佛山300系社会库存52.59万吨，周环比增加0.11万吨。7月21日不锈钢期货库存103599吨，周环比减少7452吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡偏强，现货价格调涨，但下游处于消费淡季，终端采购以刚需补库为主，市场情绪谨慎乐观。宏观方面，美国通胀预期暂偏温和，海外关税风险仍存，美联储态度偏观望；国内偏积极，上半年经济数据稳中向好，政策释放暖风，工信部表态钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。镍矿价格松动，菲律宾部分矿山1.3%镍矿FOB报价已去至32-33；印尼镍矿7月（二期）内贸基准价走跌0.03-0.05美元，环比基本持平，主流内贸升水+24，供应目前维持偏宽松。镍铁价格持续偏弱，近期成交偏淡，下游镍铁成交新低至900元/镍（舱底含税），铁厂成本压力下对过高价镍矿采购意愿有限，维持观望。广西某不锈钢迟检修时间至7月15日启动，检修周期将在25-30天，检修期间预计影响市场供应量8万吨左右。终端需求比较疲软，梅雨天气叠加连续高温天气，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但仍难放量。今年不锈钢社会库存去化较慢，仓单持续减量。总体上，宏观情绪偏强政策释放暖风，后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢。短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及钢厂减产节奏。

　　【操作建议】主力参考12600-13200

　　【短期观点】区间运行

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