观点：美棉优良率上升，郑棉高位回落

　　国外，近期美棉产区天气良好，截至7月20日美棉优良率为57%，高于上周及去年，叠加上周美棉出口净销售仅7.85万包大幅减少，以及美国谷物整体表现偏弱，对美棉形成打压；不过未来两周美棉西部产区高温少雨，不利于美棉生长；多空交织，美棉震荡走低。

　　国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，成品库存不断累积。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。

　　策略：多空交织，美棉震荡走低；国内棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，连续攀升后短期盘面上涨乏力；另外下游需求仍显偏弱，叠加新季棉花种植面积增加，另外新疆高温有所缓解，将限制郑棉上涨幅度。

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