宏观方面。唐山限产带动成材走强，以旧换新政策带动热卷下游消费，中央城市工作会议有望带动地产需求改善。

　　玻璃纯碱：玻璃产销跟随盘面走强，盘面升水，沙河期现贸易商进场拿货，其他地区产销稍弱，现货价格小幅上涨10-20元。纯碱西北地区厂家现货价格随盘面走强。

　　库存数据公布，玻璃库存高位小幅去库，传言部分产线受环保因素限产，另外中央关于治理低价无序竞争带动价格走强，中央城市工作会议有望改善地产后端需求。

　　纯碱方面产业检修再度来临，产量依旧偏高，库存延续高位小幅累库，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，近期反内卷预期和煤炭旺季走强带动下，短期走势偏强。

　　欧美柴油旺季及美炼厂加工量环比小幅增长，短期受宏观情绪提振。需求端处旺季但成品油库存去化不及预期，8-9月OPEC增产预期，前期的产能增量逐渐兑现，油价过剩压力增加。近期下游开工下滑明显，盛虹石化装置故障影响有限，但虹港石化及海伦石化陆续投放，PX仍有支撑，下半年维持去库格局，本周PXN维持250美元/吨。

　　本周PTA装置暂无明显变化，至7.17 TA负荷提至79.7%。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，8月海伦石化三期320万吨计划投产，远月供应偏宽松。聚酯大厂喊话减产，下游聚酯上周检修停车装置负荷继续体现，部分工厂长丝有陆续减产，此外短纤中空有适度减产，综合来看聚酯负荷处于震荡下滑中，截止7.17大陆地区聚酯负荷在88.3%（-0.5%）附近。长丝及瓶片库存累积明显，瓶片开工下滑加速。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。现货基差从周初09+240附近降至09+10，市场流通货源偏宽松。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达，下游加弹、织造开机率大幅下滑。前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，现金流亏损下聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4600-5000 。供参考 。

　　7.14华东主港地区MEG港口库存约55.3万吨附近，环比上期-2.7万吨。截至7月17日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.2%（环比上期-1.37%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.21%（环比上期-2.92%） 。国内外装置开工供应扰动增加，港口预估低库存运行。浙石化二线80+80w 6.25停车，时间40天左右。国内天盈、建元、广汇40w临时停车检修、浙石化降负，海外市场来看，沙特三套合计产能在170万吨/年装置重启不畅，远洋货供应减少预期，国内外供应缩减扰动，现货价格重心上移至4371-4459区间。

　　需求来看，截至7.17国内大陆地区聚酯负荷88.3%附近，开工下降。终端开工情况来看，截止7.17新单成交力度不足，江浙终端开工整体下降。江浙加弹综合开工率调整至61%（-8%），江浙织机综合开工率维持在56%（-2%），江浙印染综合开工率小降至67%（-0%）。内需订单不足，高温天气下及坯布高库存，后续织造厂降负、放假预期增加。

　　综合来看，国内天盈、建元、广汇40w临时停车检修、浙石化降负。海外市场来看，沙特三套合计产能在170万吨/年装置重启不畅，远洋货供应减少预期，国内外供应缩减扰动，乙二醇存量开工下滑。终端订单不足库存累积，下游聚酯进一步主动减产、检修降负预期增加。后市来看，国内外装置开工扰动增加，预估8月进口量下修，港口库存低库存运行，乙二醇供需格局由弱转强，乙二醇期价重心上移，2509合约运行区间4250-4500，供参考。

　　7月15日，国家统计局数据显示，1—6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。1—6月份，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。据卓创资讯数据显示，PVC开工负荷率略降。本周PVC粉整体开工负荷率为74.97%，环比-0.1%；其中电石法PVC粉开工负荷率为77.52%，环比+0.59%；乙烯法PVC粉开工负荷率为68.31%，环比-1.92%。下周有两家企业计划检修，但前期检修企业部分恢复，预计下周检修损失量环比略降。PVC期价反弹后出现无风险套利机会，期现商往仓库发运量增加，交割库入货量增加，社会库存延续累库。截至7月17日华东原样本库存34.52万吨，较上一期+4.73%，同比-32.33%。华东扩充后样本库存56.56万吨，环比+5.56%，同比-31.41%。华南样本库存4.35万吨，较上一期+9.85%，同比-30.05%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存38.87万吨，较上一期+5.28%，同比-30.05%。华东及华南扩充后样本仓库总库存60.91万吨，环比+5.86%，同比-30%。后续来看，氯碱综合利润合理区间，PVC成本支撑较强。近期高温天气抑制下游制品厂开工率，下游制品企业订单相对偏弱。

　　综合来看，7月PVC装置检修增多修复利润，但新增产能供应压力仍存，下游高温天气下开工率不高。出口方面，印度PVC进口BIS政策或延期6个月，利好未来PVC出口。受反内卷政策扰动及建材板块市场情绪影响，市场预期供应过剩行业格局会有所改善，受政策提振期价偏强，2509合约运行区间4800-5150。供参考。

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