上周PVC期货低位震荡，现货市场价格区间整理，下游采购积极性较低，多数意向观望，现货成交整体偏淡。截至上周五，5型电石料价格：华东自提4790-4910元/吨，华南自提4800-4840元/吨，河北送到4580-4700元/吨，山东送到4680-4770元/吨。

　　供应端：本周计划新增2家检修，但部分前期检修恢复，行业开工预计窄幅波动，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。短期社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续累库的可能，另外需关注新装置正式量产投入市场的进度，整体供应端货源仍较为充裕。成本端：上周电石出厂价格稳定，电石厂多数生产正常，避峰生产影响不大，各家出货不一；下游多数到货正常，价格持稳运行。外采电石PVC企业亏损环比略降，短期电石价格预计窄幅波动，烧碱局部或略涨，烧碱/PVC一体化小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：房地产延续弱势，国内下游制品企业延续逢低补货，对高价原料抵触，预计短期采购积极性难有明显提升。出口也处于季节性淡季，国外需求较前期转弱，新接订单或将以基础量为主，近期部分出口单交付减少。

　　策略：PVC基本面存边际走弱预期，随着新产能量产临近，供应端压力或增大，国内外需求均偏弱，库存或将延续累库。但宏观氛围改善对短期商品市场有支撑，反内卷政策预期扩散，短期PVC区间偏强震荡。

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