近期高股息股票成为市场焦点，资金涌入态势显著。据Purpose Investments Inc.数据显示，上周全球五大高股息交易所交易基金(ETF)吸引资金净流入达175亿美元，较2024年初水平激增近10倍。

　　这一现象背后，是市场对美联储降息预期的强烈反应，随着债券收益率可能下行，追求稳定收益的投资者正将目光转向权益市场的高股息资产。

　　值得注意的是，高股息策略近年表现相对低迷，却意外推高了股息收益率。Purpose首席策略师克雷格.贝辛格指出："股息因子过去几年跑输大盘，这种价值洼地效应反而放大了当前股息支付率。"

　　贝莱德研究报告指出，当前高股息股票相对估值处于十年低位：标普500高股息指数市盈率仅14.2倍，较科技股溢价率显著缩窄。这放大了其股息吸引力。数据显示，本周标普500指数成分股中，有45家公司的12个月股息收益率超过4.33%的三个月期美国国债收益率，这一数字较去年的14家大幅增长。

　　美国国债市场动态也为高股息资产添了一把火。除最长期限品种外，多数美债收益率已从两年前峰值回落。美联储为抑制通胀实施的激进加息周期曾推高收益率，但近期市场进入震荡期，投资者正密切关注政策转向信号。在此背景下，化学巨头陶氏化学(DOW.US)等高股息企业备受青睐，其当前股息收益率接近10%，较去年水平翻倍。

　　不过高股息ETF的表现仍显乏力。以嘉信理财美国股息ETF为例，该基金今年以来仅上涨1.3%，同期标普500指数涨幅达7.9%，这意味着其可能连续第三年跑输基准指数。分析指出，这类ETF通常缺乏科技股等成长板块的权重，而后者正是近年市场上涨的主力。

　　更值得关注的是，美国企业股息增长正面临压力。标准普尔道琼斯指数公司高级分析师霍华德.西尔弗布拉特表示，贸易政策不确定性与经济前景担忧导致第二季度标普500成分股股息增幅收窄至98亿美元，远低于第一季度的195亿美元。独立策略师吉姆.保尔森则将当前三年期股息增速与2000年科技泡沫时期类比，认为企业可能正为潜在经济衰退储备现金。

　　尽管如此，追逐收益的投资者并未退却。贝辛格强调："股息寒冬似乎已到尽头。"在资产价格相对低位的环境下，高股息带来的现金流优势仍具吸引力。这场资金迁徙能否持续，将取决于美联储政策转向节奏与企业盈利前景的博弈。

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