周四（7月17日），黄金/美元（XAU/USD）的日线图显示，平均方向指数（ADX）已降至2025年初以来的最低水平，这表明黄金价格波动率显著下降。

　　昨日公布的美国生产者价格指数（PPI）最初引发黄金价格大幅飙升，但涨势转瞬即逝，价格很快回落至此前水平。这种价格走势与更广泛的市场均衡叙事相符——即供需处于相对平衡状态，市场似乎在有效消化关键影响因素，包括地缘政治紧张局势和关税相关动态。

　　然而，这种脆弱的平衡可能很快被打破。

　　技术分析

　　从更宏观的技术角度来看，2025年黄金价格仍处于长期上升通道内（以青色突出显示）。主要观察结果包括：

　　从通道下边界反弹的尝试（以箭头标记）缺乏说服力。多头未能利用这些机会重新点燃上升趋势，这表明买盘兴趣可能已耗尽。

　　连接2025年主要高点绘制的趋势线已被证明是强劲的阻力位。近期所有突破尝试均在此关口失败。

　　因此，现货黄金技术面显示出形成三角形形态的迹象，其轴心位于3,333美元水平附近。如果多头在延续数月反弹行情中持续乏力，可能会促使空头挑战上升通道的下边界，增加下行突破的风险。

　　北京时间17:35，现货黄金报3328.78美元/盎司，跌幅0.56%。

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