一、价格行情

　　2025年7月16日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报9110元/千克，跌40元/千克；沪银主力合约跌0.35%，报9152元/千克；COMEX银跌1.09%，报38.19美元/盎司；伦敦银现货跌1.10%，报37.88美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.480%，美元指数报98.57。

　　二、市场综述

　　今日银价回调。近期美国贸易关税交易再度成为市场焦点。美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。美国总统特朗普宣布于印尼达成贸易协议，若商品从印尼转运则关税会与原产国关税叠加。关税摩擦缓和预期使得市场风险偏好抬升，贵金属承压调整。美国6月CPI数据公布，同比上涨2.7%，符合预期，涨幅扩大主要受到能源价格上涨影响。核心CPI同比上涨2.9%，低于预期0.3%。数据反映关税对美通胀影响仍处于初步阶段，降息预期略有回落，同样导致贵金属价格承压。根据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。 此外，美联储9月累计降息25个和50个基点的概率分别为49.2%和28.1%。iShare白银ETF持仓减少110.22吨至14856.02吨。SHFE白银期货库存减少10.170吨至1212.789吨。

　　三、行情展望

　　海外白银价格正接近40美元/盎司关口以及14年来高点，这得益于投资者在黄金价格屡创新高之际转而寻求替代资产。有分析认为，贸易威胁以及许多潜在买家难以负担黄金高昂的价格，推动了白银需求。同时伦敦白银现货与纽约期货价格差异扩大，于今年年初情况类似，体现出市场对当前针对铜的关税可能波及白银的担忧，从而进一步推高价格。当前白银在技术面上呈现强势突破形成中期上涨趋势格局，短期波动或加剧，下一目标区域40-42美元/盎司。本周重点关注以及FOMC票委、波士顿联储理事柯林斯、美联储理事鲍曼和巴尔等人的讲话。以及美联储周四将公布的经济状况褐皮书。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所

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