【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于119380元/吨，下跌1.15%。不锈钢主力合约日盘收于12675元/吨，下跌0.2%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为121450元/吨，升水为2050元/吨。SMM电解镍为120400元/吨。进口镍均价调整至121150元/吨。电池级硫酸镍均价为27420元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为4777.27元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-1.6%。8-12%高镍生铁出厂价为901.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-7.18%。纯镍上期所库存为25047吨，LME镍库存为206580吨。SMM不锈钢社会库存为990800吨。国内主要地区镍生铁库存为33233吨。

　　日内沪镍盘面偏弱运行，目前基本面无明显改善，重心有一定下移。镍矿方面受菲律宾季节性到港库存有所上升，目前有一定跌幅预期，价格中枢有所下移。镍铁成交价格日内再度下行，主要受下游需求薄弱影响，整体行业亏损较为严重。不锈钢方面成本段有所下移，钢厂减产力度目前仍在观望，现货端低价资源有所减少。目前下游需求淡季基本面无明显好转前提下上行驱动有限。硫酸镍方面整体镍盐短期仍然维持以销定产走势。后续可关注关税政策走势以及基本面支撑改善。

　　【盘面回顾】沪锡指数在周二小幅回落至26.3万元每吨附近，成交12万手，持仓5.2万手。

　　【产业表现】锡矿商Alphamin Resources公布，公司位于刚果民主共和国的Bisie矿第二季度产量为4,106吨，出现小幅下滑。受非国家武装组织向矿区方向逼近的影响，导致矿山从三月中旬至四月中旬停产了28天，因此第二季度产量环比下降了3.8%（但与2024年第二季度相比则增长了2.0%）。这一产量低于公司设定的5,000吨生产目标。本季度处理的矿石锡品位从第一季度的3.55%降至3.16%，而选厂回收率则有所提升，达到77%，高于公司75%的目标。得益于公司集中清理了第一季度积压的销售订单，本季度销量大幅上升18.7%至4587吨锡精矿。

　　【核心逻辑】锡价整体仍呈震荡趋势，其自身基本面并无太大变化，宏观特朗普对铜加征关税，对锡的影响有限。短期来看，考虑到缅甸矿流出在即，锡下游需求并无继续转好的迹象，锡价上方压力大于下方支撑这个观点仍然成立。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注