观点：社库超预期累库，盘面高位回落

　　电解铝主力08合约周一高位回落，开盘价20640，收盘价20415，最低价20220，夜盘窄幅震荡。沪铝最新社库48.3万吨，较上周四累库2.8万吨，累库幅度较大，数据超预期。现货铝锭报20460-20480元/吨，成交均价较上周五下跌320元/吨至20470元/吨，现货对07合约报价贴水较前一日收敛10元/吨至60元/吨，下游淡季特征明显，整体成交一般。

　　综合来看，周末沪铝社库累库大超预期，加上海外关税对需求预期偏空影响，周一沪铝盘面高位回落。产业方面，国内需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库重回累库节奏，但绝对值仍处于历史同期相对低位。简言之，随着社库超预期累库，加上现货处于贴水，成交一般，预计盘面震荡偏弱运行，但考虑到社库绝对值扔偏低，加上氧化铝偏强情绪对铝价有一定助推作用，预计盘面下方存在支撑，短期关注20200附近支撑，建议逢高做套保。

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