1.中国共产党上海市第十二届委员会第七次全体会议通过《中共上海市委关于深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神为国担当勇为尖兵深化国际科技创新中心建设的意见》。全会指出，加强国家战略科技力量建设，深化高风险、高价值基础研究，加强前沿技术和颠覆性技术布局培育。加快发展壮大集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，加强重点领域科技攻关，推动国有企业打造原创技术策源地，鼓励民营企业创新开放发展，支持外资研发中心提升能级。

　　2.数据显示，今日南向资金净买入3.86亿港元。

　　3.央行公告称，7月8日以固定利率、数量招标方式开展了690亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1310亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼620亿元。

　　4.特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日生效。

　　股指期货：周二股指再度大涨，至收盘，上证50指数涨0.57%，沪深300指数涨0.84%，中证500指数涨1.31%，中证1000指数涨1.27%，全市场成交额为1.45万亿元。

　　开盘股指快速拉升后强势震荡，午盘前发力拉升，午后市场继续震荡上行，沪指最高3499.99点，离整数关仅一步之遥。两市个股普涨，仅988家个股下跌。光伏板块领涨市场，元器件、消费电子等科技股纷纷表现，仅体育、地面兵装、银行等少数板块出现调整。

　　股指期货随现货分化全线反弹，至收盘，主力合约IH2509涨0.69%，IF2509涨1%，IC2509涨1.85%，IM2509涨2.01%。各品种贴水明显收敛。IM、IC、IF和IH成交分别增加59.8%、68.5%、40.6%和41.8%；持仓分别增加8.3%、6%、5.6%和2.6%。

　　上证指数仅在关前蓄势一天后再度发起冲击。虽然美国总统特朗普计划签署行政令，将“对等关税”实施时间从7月9日推迟到8月1日，并公开致信多国对进口产品征收25%至40%不等的关税，但并未影响A股投资者情绪，相反有靴子落地、不确定性消除的意味。在工信部召开光伏行业制造业企业座谈会后，在价格管控，并购出清的预期之下，疲弱已久的光伏板块底部反弹，周二全线爆发，并激活市场。此外，科技龙头公司的中期预告带动股价大涨，PCB板块也再创新高，使市场信心进一步增强。多方合力之下，市场量价齐升，股指仍有望保持震荡上行走势再创新高。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨，市场成交额近1.5万亿元。宽基指数方面，中小市值类指数表现相对强势。

　　期权方面，标的继续上学，期权成交量较周一有所反弹。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波上行与标的走势呈现正相关。

　　我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。近期市场情绪回暖，期权市场看涨情绪较浓，隐波与标的走势呈现正相关。预计在看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周二国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅上行1bp左右。

　　今日央行逆回购净回笼620亿元短期流动性，市场资金面延续窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.46%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.6%附近，较昨日略有上行。

　　消息面上，隔夜美国对14个国家(多数为亚洲国家)发出最新的关税税率威胁，生效日期为8月1日。受此影响，隔夜海外市场风险偏好一度有所转弱。不过，今日早间日韩股市对此似乎免疫，并未过多定价，指向市场不认为新一轮关税威胁会最终落地。

　　国内权益市场同样表现强势，股债跷跷板效应，叠加资金价格趋稳，短期或难再下台阶，债市情绪整体偏弱，期债盘跌幅稍大。

　　综合看，基本面弱稳状态延续，外部环境不确定性尚存，债市走势难言反转。但短期内总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。操作上，单边建议保持低多思路。合约选择上，我们认为当前做多TS合约的风险相对可控。套利方面，部分合约IRR处于1.8附近，建议投资者可适度关注潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，低多思路为主，适度关注正套机会

　　风险提示

　　点

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