贵金属：金银价格反弹后上行迟疑步入震荡。临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定有所不安，美国本周向其贸易伙伴发送关税相关信函，美财长表示美国将于8月1日正式启动关税措施，未达成协议的国家仍有时间提交新的报价，不过这也被视为关税的延期。6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温，美元企稳，金银承压。大而美法案落地推升财政赤字预期。近期美联储官员们表态继续维持观望，表示降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过随着随着企业库存消耗可能影响上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。中国央行继续增持黄金。黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑。考虑7月关税暂缓截止期临近，警惕相关政策的不确定性。

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