受美国关税施压影响，棉价震荡下跌。昨晚美国对第一批14个国家的关税政策落地，对东南亚各国普遍征收30%-40%左右的关税，其中对越南的关税税率为20%，对经越南转口的商品征收40%的报复性关税。但其关税政策暂缓至8月1日起执行，为谈判留有时间窗口。短期来看，棉价或受关税政策的利空影响，触及阶段性低点，多单关注入场时机。基本面来看，美棉销售数据显示，6月26日当周，美棉出口销售净增2.37万包，较上周减少13%，较四周均值减少66%，美棉出口销售数据遇冷，叠加美棉产区良好令期棉承压。国内天气方面，近期新疆高温持续，部分地区受到冰雹灾害，存在一定炒作氛围。供应方面，美棉种植进度偏慢，优良率偏低，国内棉花大部分开花，进入生长关键期，年度仍有较强的增产预期。商业库存刚性去库，工业库存亦小幅下降，叠加4-5月份棉花进口大幅缩减，市场存在阶段性供应缩减预期。需求来看，5月份，国内纺织品服装出口金额均未有较大幅度变动，其中服装出口同比增长2.5%，纺织品出口同比下降1.98%。下游开机率延续小幅下滑，符合淡季特征，海外订单以小单快单为主，纺企信心仍有待恢复。下游纱线和坯布库存小幅增长，库存压力不大。整体来看，阶段性来看，棉花供应存在缩量预期，但不改长期供需宽松格局，在关税政策影响下，棉价或宽幅震荡，长线操作仍以逢低买入为主。

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