一、价格行情

　　2025年7月7日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8920元/千克，涨20元/千克；沪银主力合约跌0.50%，报8872元/千克；COMEX银跌0.84%，报36.75美元/盎司；伦敦银现货跌0.68%，报36.58美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.353%，美元指数报97.36。

　　二、市场综述

　　今日银价小幅回落。美国财长贝森特称，贸易谈判最后阶段出现僵局，若8月1日前未能达成协议，关税将恢复至4月水平。美国总统特朗普重申将对贸易伙伴发出关税税率信函。当前关税暂缓期临近结束，市场对关税政策的不确定性担忧打压商品价格。特朗普签署“大而美”税收和支出法案，提前终止多项清洁能源税收减免，而油气等传统能源获得更多政策倾斜。周末中东冲突局势仍延续。美国6月新增非农就业14.7万人，好于预期11万，失业率微降至4.1%，打压降息预期。美联储近期降息预期不断反复，贵金属多空博弈加剧。根据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率降至4.7%。 此外，美联储9月累计降息25个和50个基点的概率分别降至66.2%和3.2%。iShare白银ETF持仓维持不变为14846.12吨。SHFE白银期货库存减少9.051吨至1330.695吨。

　　三、行情展望

　　随着美国经济数据公布，降息预期大概率推至9月，短线贵金属上行受阻。尽管部分东南亚国家准备与美国达成贸易协议，但与日本和欧盟等主要经济体的谈判持续受阻，市场对于8月1日前能否达成最终协议保持担忧。“大而美”法案加剧市场对于美国财政可持续性担忧，将加剧全球去美元化进程，叠加通胀上行和实际利率下行，将长期提振贵金属货币金融属性。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所

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