行情表现

日内消息

　　成品油：上半年成品油价格震荡收敛 下半年重心回落

　　上半年国际油价呈现“M”走势，对市场短时指引较强，国内成品油需求表现不及预期，仅汽油假期需求表现好转，因此上半年国内汽柴油价格呈现震荡收敛走势，均值同比下跌。下半年，预计国际油价或整体下跌，国内汽柴油需求跟进不足，受此影响，预计下半年国内汽柴油批发价格或呈现重心下移趋势，下半年汽油、柴油价格高位或出现在7月，或难以触及上半年高位水平。(卓创资讯)

机构观点

　　南华期货：原油：OPEC+会议略超预期，油价短线压力

　　【盘面动态】国际油价全线走低，美油主力合约跌0.75%报66.5美元/桶，周涨1.5%；布油主力合约跌0.42%报68.51美元/桶，周涨2.56%。上周欧佩克+增产预期及美国原油库存增加对油价形成压制。

　　【市场动态】周六OPEC+会议召开，达成协议8月增产54.8万桶/日，较5-7月41.1万桶/日的增幅明显提速。按照当前增产节奏，OPEC+可能在9月就提前完成原定明年9月达到的3288万桶/日产量目标（仅剩54.7万桶/日增产空间）。这意味着该组织有望提前一年完成现阶段全部增产计划。宏观方面，周末美国贸易谈判方面也有一定进展。泰国据悉将向美国提供更多让步，以避免36%的关税。印度与美国小型贸易协议谈判已经完成，平均关税税率可能为10%，并可能在未来24-48小时内就该贸易协议做出最终决定，更大规模贸易协定的谈判将在7月9日之后开始。地缘政治方面，关注加沙停火谈判。本周内塔尼亚胡访美，特朗普近期表示本周很有可能促成加沙停火谈判，具体情况有待观察。

　　【南华观点】OPEC+会议结果带来短期压力，基本面持续弱化形成中长期压制。宏观面不确定性延续（贸易谈判延期），整体维持中性偏空判断。地缘风险仍是主要潜在利好，但6月后冲突对油价刺激效应料将减弱。需警惕油价重心逐步下移风险，上方空间受限。

　　【PTA观点】近期PTA负荷维持77.7%，逸盛海南200短期降负4天，威联化学停车，恒力、逸盛新材料重启，装置以计划内变动为主；后续供应端7月仍有三房巷320w新增产能将投放，库存方面，装置集中检修进入尾声，供增需减下去库趋势转缓，后续将逐步进入小幅累库格局。效益方面，近期主流供应商排货恢复，现货流动性大幅放松下，现货基差从前期255的高位快速回落至100以下，TA现金流加工费同样压缩至282（-60）。需求端，短纤瓶片减产计划陆续兑现，聚酯负荷下调至90.2%（-1.2%）。瓶片方面，逸盛减产计划尚未完全兑现，万凯周末起减产计划将落地，下周聚酯负荷预计将继续下调至89%附近。前期原料大涨，下游投机备货行为带动下长丝大幅去库，近期原料价格回落，总体产销不佳，下游以消化原料为主。当前长丝仍维持库存与加工费的动态平衡，减产压力随库存累积逐步扩大，终端订单短期难见起色，备货情绪消极下长丝产销预计将维持冷淡，下旬起预计将面临较大减产压力。终端而言，目前维持季节性走弱，织机与纱厂继续降负，订单表现不佳，后续宏观若无实质性利好，预计终端开工仍将继续下滑。总体来看，PTA供需格局近期边际转弱，后续需求端预计延续季节性下滑，上游PX维持相对聚酯偏紧格局，上下游错配下预计利润向上游集中，PTA加工费预计承压。

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