没有只涨不跌的行情，也没有只跌不涨的行情，因此投资者都知道应该高抛低吸。

　　既然产业资本集中减持潮对应着牛市的高点，那用什么来衡量市场的低点？

　　答案仍然可以在产业资本动向上找到：《每日经济新闻》记者注意到，历史数据显示，在产业资本减持于一个较长时期内处于地量水平后，沪指往往会迎来一波上涨。这个规律如同产业资本减持潮对应牛市高点一样，屡试不爽。

　　统计数据显示，在产业资本密集减持潮之后，A股市场易现巨幅调整，那么有无相应数据可以提前挖掘市场企稳信号呢？《每日经济新闻》记者经过统计后发现：在产业资本密集减持潮之后，减持公司数达到地量水平时，即产业资本认为股市已到跌无可跌的地步时，市场容易出现企稳信号。

　　记者利用Choice数据，以周为单位统计了2005年1月1日～2015年11月30日期间，一周内产业资本合计减持规模低于40家的情况，以及此时指数的运行情况。通过梳理近10年产业资本减持数据，记者注意到，史上有四次较大规模的产业资本减持低潮期，此后指数也很快触及大底或阶段性底部。

　　换言之，在产业资本出现减持低潮后，行情走势会趋于企稳。过去10年中，产业资本减持低谷期出现在2008年、2010年、2013年和2014年。而当时大盘点位也是处于阶段性底部甚至历史大底。如2008年产业减持低潮之后，沪指处于2400点低位；2010年减持低潮之后，沪指在2380点低位区域；2013年产业资本减持低潮期，沪指处于2100点底部；在2014年产业资本减持低潮期后，沪指处于2035点的底部区域。

　　当然，除了观察大势，也要把握当下行情，对此，融资盘龙虎榜能揭示出嗅觉灵敏的资金的最新狙击对象，公众号“添升宝”每天早8点送出潜力牛股，上周一轰中包括法拉电子(42.14, 0.00, 0.00%)和力帆股份(17.59, 0.00, 0.00%)在内的12只涨停股，昨日斩获包括浙江东日(18.27, 0.00, 0.00%)在内的3只涨停股，多位私募操盘手表示，“添升宝”对把握短线机会有效。

　　第1波减持低谷后 沪指涨77%

　　 回顾过往行情，2008年A股大跌给投资者留下了深刻印象，尤其是“大小非”减持。2008年全年，沪深两市“大小非”合计公告减持解禁股份832笔，合计减持金额414.89亿元。2008年1～3月，沪指在3300点～5500点区间运行，“大小非”在沪指运行于相对高位的区间时减持力度加大，3个月内合计减持106.94亿元。

　　2008年4月21日，沪指创调整新低，“大小非”减持成众矢之的，证监会[微博]推出“大小非”大宗交易平台。

　　2008年5月14日，上证所发布《证券异常交易实时监控指引》，规范“大小非”违规减持；当年7月21日，证监会又出台规定加强“大小非”减持信息披露，要求“大小非”减持需定期披露。此前，沪指一度考验前期低点。

　　此后，产业资本出现第一波减持低潮期，2008年8月3日当周～11月9日当周，产业资本连续13周出现减持地量(即所有产业资本一周减持的上市公司数量合计低于40家，下同)，沪指连续大跌近尾声，在2008年10月31日出现1664点大底，并从此开始迎来一波高达1814点的反弹行情。沪指从2008年10月31日的1664点低点上涨至2009年8月7日的3478点高点，期间累计涨幅达77%。

　　第2波减持低谷后 沪指涨17%

　　 中登公司数据显示，2010年1月，沪深两市股改限售股份共解禁25.8亿股，较2009年12月环比减少近五成，当月，“大小非”减持解禁股5.72亿股，不仅环比减少53.4%，更是降至2009年1月以来的一年内低点。同时，2010年1月“大小非”日均减持解禁股0.29亿股，也创下15个月以来的新低。

　　此外，数据显示，2010年1月，大小非减持数量占当月成交量的比重相较前一个月大幅下降。根据相关规定，自2010年1月1日起，转让限售股取得的“财产转让所得”将按20%的比例征收个人所得税。有业内人士表示，2010年“大小非”减持数量大规模下降，不仅与A股下跌时投资者减持意愿不足有关，也在一定程度上受到了上述限售股转让征收个人所得税新规的影响。

　　《每日经济新闻》记者注意到，第二波产业资本减持低潮出现在2010年5月30日当周～7月25日当周，产业资本连续7周出现减持地量，大盘于2010年7月2日见到2319点阶段性底部，20周之后，大盘上涨至11月12日的3186点，涨幅达16.95%。

　　第3波减持低谷后 沪指涨23%

　　 2013年A股市场以震荡整理为主，全年沪指跌4.82%，深成指跌6.6%，但这并未影响到上市公司高管套现热情，诸多原始股东一到解禁期满就跑路。互联网和移动互联网无疑是2013年的投资热点，这类题材股也成了套现重点。

　　2013年，A股上市公司收购游戏公司的案例屡见不鲜，相关个股呈现短时间加速上涨态势，这类公司大多集中在中小板和创业板，由于原始股东入股成本极低，股价大涨使得账面收益更加丰厚，解禁后自然有强烈的减持需求。而相应公司通过中报释放业绩，抛出“高送转”配合股东减持的案例不在少数。

　　不过《每日经济新闻》记者注意到，在2013年中报公布之后，市场出现了难得一见的产业资本减持低潮期，2013年6月23日当周～12月8日当周，产业资本出现连续17周的减持低潮，近半年时间产业资本均处于减持地量期，大盘在2013年6月28日砸出低点1849点之后，到2013年9月13日触及阶段性高点2270点，涨幅为22.76%。

　　第4波减持低谷后 沪指涨151%

　　 2014年上半年，除创业板指小涨外，其余主要指数均下挫。股指表现不给力的同时，上半年上市公司遭遇减持的消息此起彼伏。统计数据显示，以公告减持时间计算，2014年上半年，698家A股上市公司在二级市场遭重要股东合计净减持606.89亿元。

　　彼时大盘也处于底部区域，产业资本减持动力也在减弱，2014年1月12日当周～6月22日当周，出现了连续20周的减持地量，随后指数一路拉升，开始了A股史上第二轮大牛市行情，沪指从2014年3月14日当周1974点低点，一路涨到2015年6月12日的5178点高点，区间涨幅达151%。

　　A股四大魔咒

　　@中石油魔咒

　　 中石油魔咒算是A股市场的头号魔咒，自2007年底中石油上市以来，只要这只票大涨，其他个股，特别是各种题材股一定会暴跌。以至于中石油成了A股最有效的看空信号。

　　@4·19魔咒

　　 历史数据显示，4月19日前后A股常会出现一次大跌：2007年4月19日，上证指数大跌4.52%；2008年4月18日(19日为周末)，上证指数大跌3.97%；2009年4月19日，上证指数大跌1.19%；2010年4月19日，上证指数重挫4.79%；2011年4月19日，上证指数大跌1.91%；2014年4月21日(19日为周末)，上证指数跌1.52%。

　　@世界杯魔咒

　　 在A股历史上，世界杯期间A股低迷概率也很大。数据显示，在A股经历的五届世界杯期间，其中三跌两涨。而2010年的世界杯期间，上证指数从3000点左右下跌至2400点，跌幅高达15%。

　　@招商策略会魔咒

　　 近年来，招商证券(20.72, 0.00, 0.00%)一年两次的策略会成为A股“大杀器”，几乎每次召开都引来市场大跌。数据显示，2011年12月13日～14日，招商2012年度策略会，上证指数分别大跌42.95点和20.07点；此后，该规律在2012年～2015年的年度策略会及中期策略会上都得到显现。昨日(2015年12月8日)，招商证券[微博]2016年度策略会召开，沪指再度大跌1.89%。

　　同步播报

　　A股为啥低迷？投资者在等基本面明朗

　　◎每经记者 余强

　　毫无意外，招商证券再一次“战胜”市场。昨日(12月8日)，2016年度招商证券投资策略会在深圳召开，此前一直担心招商策略“魔咒”的投资者们还是领略了下跌的苦楚：A股全线下跌，沪指跌1.89%，收于3470点；创业板指跌1.70%，失守2700点。

　　《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，虽然每逢招商策略会，A股似乎真的必经一劫，但下跌更深层次的因素是：在IPO启动+注册制推进的背景下，普通投资者暂时未能吃透政策动向，因而谨慎心理大增。

　　招商策略魔咒持续

　　 近日，一封所谓小散致招商证券的信爆红网络。信中以小散的语气表示：近几年来，贵公司(招商证券)一召开年度策略会，市场就会大跌的“招商证券策略会魔咒”一直流传，且数次均有应验，与港股市场中的“丁蟹效应”异曲同工。为此，贵公司的年度策略会也常为股民们所调侃，把贵公司的策略看成市场转向的风险标。

　　昨日，2016年招商证券策略会议在深圳召开，与此同时，A股市场在经历周一震荡后，开始新一天的交易。沪指在早盘低开后便在震荡中持续走低，市场担忧的招商策略魔咒再一次应验。

　　《每日经济新闻》记者梳理了近年来招商证券策略会当日市场表现，发现该魔咒准确率惊人：2011年12月13日~14日，招商证券2012年度策略会，上证指数两个交易日分别下跌42.95点、20.07点；2012年12月13日~14日，招商证券2013年年度策略会，上证指数开会当日跌21.25点，次日涨89.15点；2013年12月11日~12日，招商证券2014年年度策略会，上证指数分别下跌33.32点、1.37点；2014年12月9日~10日，招商证券2015年年度策略会，上证指数12月9日当天大跌163.99点，次日涨83.74点。

　 虽然招商策略会魔咒再一次应验，但《每日经济新闻》记者注意到，不少业内人士认为，与其将市场下跌单纯与招商策略会挂钩，不如探究市场基本面。从目A股行情表现来看，热点散乱、成交不振，市场经历上周“假风格转换”后再次陷入低迷。进一步来看，本年度最后一个月将发行28只新股，对市场的抽血效应不可小觑。此外，资金进一步被降低杠杆，监管风暴持续，使得增量资金减少，场外资金越发处于观望之中。

　　在招商证券此前发布的策略周报中同样表示：投资者需要“谨慎谨慎再谨慎”：从国内外宏观数据(经济、海外、汇率、美元等)来看，都缺乏支持短期继续上涨的理由；从股票市场震荡程度、板块轮动、个股赚钱效应和两融流入状况等各方面情况来看，也不太支持短期持续上涨；从市场涨幅来看，已进入此前救市后的宽幅震荡区域中间位置，不易突破；IPO重启与注册制推进的消息让部分投资者原先的做多心理有些松动。

　　北京望道投资管理公司投资总监王杰对《每日经济新闻》记者表示，他认为当前市场低迷的主要原因是有关注册制推进的消息，一般投资者拿捏不准后市政策动向，观望气氛浓厚，从而产生落袋为安的心理。

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