【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于121790元/吨，上涨0.8%。不锈钢主力合约日盘收于12710元/吨，上涨0.55%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为123750元/吨，升水为2300元/吨。SMM电解镍为122550元/吨。进口镍均价调整至121850元/吨。电池级硫酸镍均价为27400元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为3545.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2.1%。8-12%高镍生铁出厂价为908.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.43%。纯镍上期所库存为24718吨，LME镍库存为204102吨。SMM不锈钢社会库存为992100吨。国内主要地区镍生铁库存为37534吨。

　　日内沪镍盘面走势震荡偏强，现阶段多空交织，预计延续震荡走势。镍矿方面七月新一期基准价轻微下调，主要受到近期基本面偏弱局面影响，但是整体降幅有限，菲律宾方面矿端支撑仍存。昨日印尼方面宣布将镍矿配额许可周期从三年缩短为一年，主要意图加强国家对矿端资源管控，加深后续矿段供应担忧；镍铁成交价格仍有一定下跌，主要受下游需求薄弱影响。不锈钢方面受到盘面偏强震荡影响，现货端低价资源有所减少。后续重点关注中大型企业减产力度。硫酸镍方面受刚果禁钴矿出口政策延续，硫磺价格高企也使得部分贸易商产生挺价情绪，整体镍盐短期仍然维持以销定产走势。目前整体盘面恢复震荡，后续可关注国内外新能源链路走势，以及海外政策变化

　　【盘面回顾】沪锡指数在周四高开低走，报收在26.8万元每吨附近，成交7万手，持仓5.4万手。

　　【核心逻辑】锡价在近期被动上涨，主要是因为国内外的宏观利好。国内方面，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。海外方面，ISM公布的数据显示，由于订单和就业萎缩加剧，美国6月ISM制造业连续四个月萎缩，美国制造业低迷的局面持续。美联储主席鲍威尔表示，稳定的经济活动让美联储有时间研究关税上调对物价和经济增长的影响，然后再恢复降息。他保留了多种选择。美元指数继续低位徘徊。因为锡本身不是一个和宏观关系特别密切的品种，同时锡自身基本面并不支持其上涨。锡价或小幅回落。

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