中信建投:国债收益率的期限利差有何信号功能
发布时间:2025-7-4 07:36阅读:351
中信建投发表研报,分析2007年以来的国债利差数据发现,10Y-3Y利差同1Y国债YTM具有显著的负向相关性。尽管在不同的历史时期相关系数的值有变化,但这一负相关的方向始终稳定。进一步的,将10Y-3Y国债滞后1个月(按22个交易日计)发现,上个月的10Y-3Y利差同当月1Y国债YTM仍具有显著的负向相关性。尽管相关系数的值有所下降,但这一负相关性在方向同样是长期稳定的。据此,我们得到一个稳定的1Y国债YTM先导指标。通过观察上月10Y-3Y利差的方向,可以对本月的1Y国债收益率变化方向进行判断。综合先前研究的Bernanke三因子模型对7月10Y点位的估算,我们认为,7月长端利率走平概率较大,而短端利率倾向于走强。可适度关注短端机会。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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