隔夜LME镍涨0.99%报15340美元/吨，沪镍涨0.7%报121670元/吨。库存方面，昨日LME库存增加216吨至204102吨，国内 SHFE 仓单维持21137吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。消息面，据钢联，印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚周三(2025-7-2)表示，印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，以改善该行业的治理并更好地控制煤炭和矿石供应。镍矿方面，菲律宾部分镍矿升水下跌，印尼内贸价格小幅下跌。不锈钢方面，镍铁价格重心下移，成本支撑下移，供应端有一定减产，但库存压力仍然较大。新能源方面，硫酸镍供需双弱，价格走弱。一级镍，周度国内库存小幅去库。镍矿消息面扰动再度袭来，但对市场影响不大，前期价格超跌短期出现一定修复，但上方空间较为有限，短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，警惕海外政策变化，中期需求制约基本面仍或偏空。

　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于3058元/吨，涨幅2%，持仓增仓3875手至27.9万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2508收于20715元/吨，涨幅0.24%。持仓减仓1267手至28.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19960元/吨，涨幅0.3%，持仓增仓293至9223手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3111元/吨。铝锭现货升水收至10元/吨。佛山A00报价回涨至20730元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东下调30-50元/吨，铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调33元/吨。氧化铝远月矿石扰动和新增投产压力并存，区间震荡为主。电解铝需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈，宏观风险计价加码，警惕波动风险。废铝成本支撑仍在，铝合金持续关注滚动做多AD-AL价差机会。

　　2日多晶硅午盘触及涨停板，主力2508收于35050元/吨，日内涨幅7%，持仓增仓33809手至95005手；SMM多晶硅N型硅料价格涨至36000元/吨，最低交割品N型硅料价格涨至36000元/吨，现货对主力升水收至950元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2509收于8210元/吨，日内跌幅4.79%，持仓增仓25285手至38.6万手。百川工业硅现货参考价8738元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格涨至8150元/吨，现货升水收至65元/吨。行业最新会议针对防止行业“内卷式”恶性竞争提出更多要求，多晶硅限产落地有望提速。此前新疆工业硅大厂出现大规模减产消息，工业硅带动多晶硅向上反弹，多晶硅前期超跌下修复力强于工业硅。近期多晶硅行业消息频发，交易逻辑逐步转换至多晶硅领涨工业硅。当前库存高压情况未解，双硅基本面暂未出现实际性改善，消息影响盘面波动率上升。建议投资者谨慎为上，持续关注双硅比价、跟踪库存拐点与政策动向。

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