【盘面回顾】截止昨日收盘，LU0收于3581元/吨。

　　【产业表现】供给端：进入6月份，俄罗斯高硫出口-67万吨，伊朗高硫出口+8万吨，伊拉克+28万吨，墨西哥出口-25万吨，委内瑞拉+30万吨，供应依然紧张；需求端，在船加注市场，新加坡进口依然高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，6月份中国+47万吨，印度-14万吨，美国+12万吨，进料需求回升，在发电需求方面，沙特进口-41万吨，阿联酋+64万吨，埃及+23万吨，有小幅提振。库存端，新加坡浮仓库存高位盘整，马来西亚高硫浮仓库存高位盘整，中东浮仓高位库存回升

　　【盘面回顾】BU09收于3564元/吨

　　【现货表现】山东地炼沥青价格3815元/吨

　　【基本面情况】供给端，国内稀释沥青库存维持在低位；山东开工率+2.1%至36.4%，华东+4.3%至38.7%，中国沥青总的开工率+1.1%至31.5%，山东沥青产量+0.9至18.6万吨，中国产量+1.0万吨至54.7万吨。需求端，中国沥青出货量+0.12万吨至28.95万吨，山东出货-0.6万吨至8.7万吨；库存端，山东社会库存-0.2万吨至13.6万吨和山东炼厂库存-0.6万吨为14.5万吨，中国社会库存-0.2万吨至53.3万吨，中国企业库存-2.7万吨至46.7万吨。

　　【南华观点】供需仍显韧性，本周产量54.7万吨同比增长20.5%，需求58.1万吨，同比增长19%，样本库存下降3.4万吨，库存结构上厂库去库比较明显，社会库存变动不大；受原油风险溢价回落，沥青基差走强，裂解走强，仍然是处于高位区间；往前看，供应端整体在季节性的复产，但是受制于成品油利润不佳，地炼盈利情况有限，难有大的提升；需求端8月开始南北方施工条件良好，整体施工进入旺季，25年地方政府化债进度提速，资金方面有所缓解，正值“十四五”收尾阶段，项目数量上有一定保证，旺季仍然可期。

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