机构每日观点

1. 五矿期货6月27日发布报告认为，近期贵金属市场表现分化，沪金小幅上涨0.12%，报774.06元/克，而COMEX黄金则下跌0.40%，报3334.50美元/盎司。白银方面，沪银涨幅较大，达0.88%，报8821.00元/千克，COMEX银则微跌0.13%，报36.88美元/盎司。美国经济数据展现出较强韧性，5月耐用品订单环比增长16.4%，远超预期；成屋销售签约指数环比增长1.8%，亦高于预期。尽管如此，美联储主席鲍威尔在国会听证中对降息仍持谨慎态度，指出经济前景存在高度不确定性。这一表态导致金银比价高位回落。从策略角度看，当前建议逢低布局白银多单，沪金主力合约运行区间参考747-801元/克，沪银主力合约参考8545-9300元/千克。市场需关注后续宏观政策动向及经济数据变化，以判断贵金属走势。

2. 冠通期货6月28日发布报告认为，近期原油市场呈现震荡下行走势，主要受中东地缘政治风险骤降影响。在美军打击伊朗核设施后，市场一度担忧伊朗可能采取更强硬的报复措施，但随后特朗普表示伊朗袭击力度有限，并确认以色列与伊朗已达成全面停火协议，地缘紧张局势迅速缓和，缓解了市场对原油供给中断的担忧。尽管如此，中东局势仍存在不确定性，包括停火协议是否会被违反、伊朗核问题的处理以及美国对伊朗原油出口的制裁等问题仍需持续关注。基本面方面，美国原油库存连续下降，且降幅远超预期，库欣库存也出现下滑，表明原油供应偏紧。同时，OPEC+增产力度不足，沙特产量增加成为主要支撑因素。然而，全球原油需求增速预期被下调，叠加美国原油产量回升，供需格局虽有所改善，但仍面临一定压力。当前市场情绪较为脆弱，地缘风险仍是主导因素之一。考虑到原油价格波动较大，建议投资者谨慎操作，可考虑轻仓买入原油看跌期权，以对冲潜在风险。

3. 宝城期货6月28日发布报告认为，焦煤市场近期呈现供需偏紧格局。据钢联统计，截至6月27日当周，全国炼焦煤矿精煤日均产量为73.8万吨，环比减少0.6万吨，同比亦显疲软。主产区部分煤矿因安全问题短期停产整顿，但多数有望快速恢复生产，减产持续性仍有待观察。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤通关量有所回升，周环比增加374车，折合日均701.2车，显示外部供应边际改善。需求端，焦炭日均产量小幅下滑，表明焦煤需求仍受压制。从基本面看，焦煤价格在多重利空释放后已处于低位，供应端的阶段性收缩叠加7月政策预期，可能成为价格反弹的驱动力。然而，7月产量是否能有效恢复仍是关键变量，需警惕成本支撑再度弱化。交易策略上，建议关注焦煤7月产量变化及政策动向，把握供需修复节奏。同时，需留意焦炭市场走势对焦煤的联动影响。风险方面，若煤矿复产速度超预期或政策支持不及预期，可能对焦煤价格形成压制。

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