【分析】沪铜:矿端紧张支撑,价格高位震荡

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【分析】沪铜:矿端紧张支撑,价格高位震荡

发布时间：2025-6-26 17:07阅读：110

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　　沪铜行情：当日涨跌幅 0.57%，近一周涨跌幅 0.74%，价格：78890元

　　主流方向：中性

　　核心逻辑：因矿端供应紧张及LME库存低位驱动价格支撑,受消费韧性下降和宏观不确定性（如美联储降息放缓）压制上行空间,铜价高位维持震荡,当前价78890元逼近阻力位。

　　关联个股：

股票简称	收盘价	涨跌幅（%）	营业总收入（亿元）	营业总收入同比（%）	溯源分析
洛阳钼业	8.15	2.77	460.06	-0.25	产量符合预期，其中铜产量同比+15.65%，按产量指引中值计算，铜/钴/钼/钨/铌/磷肥分别完成全年目标27.08%/27.64%/24.44%/28.57%/26.00%/24.30%，铜、钴均实现超产。
西部矿业	15.87	2.12	165.42	50.74	①毛利增加主要是铜产量全年同比大幅提升及商品价格上升。
紫金矿业	18.98	-0.05	789.28	5.55	中性情景下，考虑到金/铜价格变化幅度和公司生产计划，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为399.89/447.48/496.85亿元，EPS分别为1.50/1.68/1.87元/股；
铜陵有色	3.22	0.62	352.22	7.65	（一）铜消费维持高景气度，铜价高位波动
云南铜业	12.08	0.17	377.54	19.71	截至25Q1末，其保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，高于云南铜业目前 0.38%的铜平均品位，公司铜矿资源优质。
江西铜业	22.21	0.36	1116.11	-8.90	公司是中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
北方铜业	9.37	-0.64	68.38	23.56	2023年LME三个月期货铜均价同比回落，SHFE则同比上涨，全年均价分别为8516美元/吨和67760元/吨，较2022年分别下跌3.24%和上涨1.82%。

　　研报：看多4篇看空1篇中性10篇

机构	方向	核心观点
东证期货	看多	图表51：铜买入看涨期权策略
中信期货	看多	展望：铜供应约束仍存，库存仍处于低位，对铜价底部产生支撑，我们认为铜短期或
光大期货	看多	因此综合来看，虽然投资者因宏观和地缘因素多变担忧需求不确定性，但铜强现实正日益强化，存在潜在的逢低买入格局，短期在宏微未能有效共振下维系震荡格局的判断，继续关注78000~80000元/吨区间
中辉期货	看多	中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨仍旧有信心
紫金天风	中性	考虑美国年度消费不及预期，无法完全消耗转运精铜量级，故可适当抛cmx买lme
方正中期期货	中性	沪铜短期上方压力区间在79000-80000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近
大越期货	中性	6、预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性，地缘扰动仍存，铜价震荡运行为主.
兴业期货	中性	综合来看，美元指数近期持续走弱对铜价形成一定支撑，叠加矿端及库存紧张，铜价下方存支撑，但需求预期仍相对谨慎，限制上行空间，近强远弱或延续
东亚期货	中性	因此，短期来看，铜价或仍围绕7.8万元每吨震荡
安粮期货	中性	铜价延续均线扰动，激进者继续以岛形下沿颈线作为防御线，稳健者可观望
信达期货	中性	我们认为短期内铜价下跌的空间可能相对有限了，有望高位维持，不过基于需求转淡和宏观信心不足，铜价也很难继续上行
银河期货	中性	临近半年末，处于清库和资金需求，现货升水下跌，下游刚需采购为主，出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限
国泰君安期货	中性	预期，6月24日，铜期货主力合约cu2507大概率将震荡整理，阻力位78600和78800元/吨，支撑位78100和77900元/吨
五矿期货	中性	产业上看铜原料市场维持紧张格局，叠加lme铜库存降至低位引发现货升水显著走强，可能支持短期价格冲高，但消费韧性有所下降将限制价格向上高度，总体单边价格或震荡冲高
瑞达期货	看空	整体来看，沪铜基本面或处于供需偏弱局面

　　【期股联动示例】

　　期货价格的变动直接牵动相关股票走势，这就是期股联动！当某种大宗商品期货大涨，生产该商品的公司可能因盈利增加而带动股价上扬。

　　以LME铜期货为例：数据中西部矿业股票（601168.SH）因铜价走高而毛利大增，溯源分析显示铜产量和价格双双提升推动公司业绩上涨，带动股价走强（涨跌幅数据印证了这种正向联动）。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

同花顺期货

擅长技术面分析和基本面分析，运用数据预测期货品种的价格方向

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