一、价格行情

　　2025年6月25日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8665元/千克，跌45元/千克；沪银主力合约跌0.44%，报8726元/千克；COMEX银跌0.11%，报36.32美元/盎司；伦敦银现货跌0.06%，报36.01美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.296%，美元指数报98.08。

　　二、市场综述

　　今日银价小幅回落。周二晚间美联储主席鲍威尔国会听证会证词表现鹰派，重申在调整政策立场前，需要多观察经济数据走向。包括其在上周利率会议上的发言，其预测关税带来的通胀冲击将在夏季更加明显。在上周的经济预测中，美联储官员们对今年美国核心PCE的预测中值升至3.1%。降息路径延后利空贵金属，银价近期陷入调整。地缘方面，虽有所反复，但伊以均宣布停火，并有开展谈判意向，冲突烈度缓和，贵金属避险需求减弱。根据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率上升至84.5%。此外，美联储9月维持利率不变的概率上升至30%，累计降息25个基点的概率降至60%。iShare白银ETF持仓减少73.5吨至14877.49吨。SHFE白银期货库存增加19.965吨至1276.796吨。

　　三、行情展望

　　国际货币金融机构（OMFIF）调查显示，全球各大央行数万亿美元储备资产的管理者正考虑将资金从美元转向黄金、欧元以及人民币。受避险情绪降温和美联储降息路径影响，银价短期或延续高位震荡为主。但在关税可能导致长期通胀上移以及美债信用危机的格局下，贵金属长期逻辑仍偏乐观。全球地缘局势仍存高度不确定性，需关注突发事件对价格的短期影响。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所