中东紧张局势升级正牵动着全球市场的神经。

　　近日，原油、黄金、股票等市场均迎来较大波动，而霍尔木兹海峡如果最终被关闭，全球运输成本将进一步上扬。连锁反应下，金融市场与商品市场的资产价格也将再度受到影响。

　　股市：

　　短期波动后逐渐走稳

　　以色列与伊朗的大规模冲突引发国际社会强烈关注，近日冲突还在持续升级。据新华社报道，美国总统特朗普在美国东部时间21日晚证实，美军“成功打击”伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施。随后，中央广播电视总台记者在当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。

　　受突发事件影响，全球资本市场在短期波动后逐渐走稳。就A股市场来看，6月23日在早盘探出低点后快速反弹，上证指数率先回到前期震荡区间中轴附近。

　　对于中东局势升级，多位业内人士认为对A股直接影响不大。

　　国泰君安证券表示，上周A股市场整体调整，触发因素看似为伊以冲突升温，但可以发现，全球权益资产的风险偏好并未整体下行，且伊以冲突对A股市场的传导逻辑并不直接。更合理的解释在于，前期创新药、新消费等主题交易已较为拥挤，市场借机调整优化交易结构。短期风险释放后，对行情的看法仍比共识更为乐观。

　　中国银河证券指出，外部不确定性加大和国内有效需求不足依然是下半年面临的现实问题。但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。

　　原油：

　　布油累计上涨14%

　　伊以冲突以来，反应最强烈的资产无疑是原油。布伦特原油期货自6月11日大涨后，截至目前累计涨幅已达14%。其间，上周四原油价格触及79.04美元，达到近五个月的高点。虽然原油价格在快速冲高后出现震荡，但市场普遍认为，国际原油价格或将继续冲高。

　　对于近期原油价格出现明显波动，有市场人士分析认为，油价的短期上涨更多是风险溢价的体现，而非供需基本面的根本变化。当前，伊朗和以色列的军事行动虽引发市场震动，但未触及核心能源设施。市场对这种“有节制”的冲突模式已有预期，油价的反应更多是短期波动而非长期趋势。

　　展望后市，光大证券指出，由于市场对伊朗原油制裁、霍尔木兹海峡封锁等能源方面的担忧仍未消除，油价有望在不确定性影响下震荡上行。

　　摩根大通认为，当前市场关注的焦点在于冲突扩大可能导致霍尔木兹海峡关闭，或是中东战火全面升级引发该地区主要产油国的报复性反应。摩根大通估算，若出现极端情况，油价可能飙升至120美元以上。

　　黄金：

　　未来走势分歧明显

　　作为传统避险资产，金价往往会受地缘政治冲突等突发事件影响而大涨。但此次伊以冲突爆发后，金价仅短暂冲高站上3400美元关口后便开始回落，目前徘徊在3350美元左右。

　　对于金价走势，市场分歧较为明显。

　　有机构表示，在地缘政治风险加剧、美联储降息预期升温以及全球央行持续增持黄金的多重因素驱动下，黄金牛市或将延续，2025年底有望挑战3700美元大关。

　　也有分析指出，金价在短期刺激后将逐步回落。当前中东局势若未外溢，国际金价在3440美元至3450美元区间将形成“高压带”，技术面存在10%至15%的回调空间。

　　花旗分析师Maximilian Layton团队预计，金价将在今年第三季度达到顶峰后逐步回落，预计到2026年下半年，金价将回落至2500美元至2700美元区间，标志着这一轮创纪录涨势的终结。

　　航运：

　　超大型油轮运费大涨

　　若霍尔木兹海峡关闭，不仅将刺激油价大幅上行，同时也将导致全球运输成本上升。从全球地缘政治冲突不断升级以来，对航运市场的影响已经显现。市场信息显示，上周超大型油轮运费已经大幅上涨。

　　公开资料显示，霍尔木兹海峡位于伊朗与阿曼之间，连接着波斯湾与阿曼湾。它全长约150公里，最窄处仅有38.9公里，平均水深70米，最浅处仅10.5米，却承载着全球能源供应的重要使命，每日输送约2000万桶石油及相关产品，占据全球海运石油贸易量的近五分之一。有分析人士指出，一旦霍尔木兹海峡关闭，石油运输船将不得不转至其他路线，届时路线和时间成本的延长、原油供应的紧张状况以及消费市场的紧张情绪等将进一步提升运输成本。

　　有券商表示，短期看地缘政治冲突加剧、不确定风险抬升以及恐慌性补库等将推涨油运价格，但从中长期来看，在多方诉求下，霍尔木兹海峡长期封闭的可能性较小。

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