【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于21845元/吨，环比-0.09%。其中成交量为10.47万手，而持仓则减少11076手至76563手。现货端，0#锌锭均价为22030元/吨，1#锌锭均价为21960元/吨。

　　【产业表现】根据海关数据显示，5月中国精炼锌进口量2.67万吨，环比下降5.36%，同比下降39.85%，1-5月中国精炼锌进口量累计15.59万吨。根据海关数据显示，5月中国锌精矿进口49.15万吨，环比微降0.63%，同比增加84.26%。

　　【核心逻辑】上一交易日，美元指数走强，悲观预期影响，锌价承压运行。从基本面看，近期基本面逻辑不变。供给端，从TC的上涨和锌锭产量的环比上升可以看出，供给端的宽松已经在缓慢兑现。但目前矿到锭的传导还需要一定时间，从lme库存和国内库存可以看出，其实目前矿端的宽松还没有完全兑现到锭端。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱不达预期影响，海外精炼锌增量较少无法与国内竞争，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，整体水平保持稳定且符合预期，传统消费淡季表现较为疲软，下游受锌价短期下挫影响，积极进货导致库存小幅下降。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时仍需关注矿化锭情况如库存等数据，推测运行区间在21000-22500元/吨。

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