【盘面回顾】截至6月20日：纸浆期货SP2509主力合约收盘下跌134元至5120元/吨。夜盘上涨224元至5344元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6090元/吨，河北俄针报5225元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4100元/吨。

　　【核心逻辑】上周五日盘收盘后，上海期货交易所调整了俄罗斯浆厂生产的“布针”交割制度，周五夜盘纸浆主力合约价格高开高走。受制于交割品牌限制，纸浆最低可交割品供给量预计减少4.2-7万吨/月，后期最低可交割品品质提升，价格上调。上周国内白卡纸产量小幅下滑，文化纸及生活纸产量提高，成品纸种间表现分化，整体产量连续三周提高。短期可交割品牌调整利多纸浆期货价格，期货端前期对标的俄针价格底部相对清晰，下游淡季成品纸价格持稳，纸厂原料补库积极性一般，港口去库缓慢压制纸浆价格上方空间，预计短期纸浆价格呈底部上移的震荡格局。

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