【大河财立方 记者 秦龙】港股上市房企——港龙中国地产集团有限公司（以下简称港龙中国）1.806亿美元债券的利息支付公告，直到最后截止日（6月17日）仍未公开发布。

　　随后，市场作出反应。6月18日港股收盘，港龙中国股价报0.079港元/股，下跌6.20%。

　　在几天前的6月13日，港龙中国发布公告称，公司预期无力支付2025年11月17日到期的美元债（ISIN：XS2927758065）。该笔债券发行于2024年11月17日，规模1.806亿美元，年利率9.5%，2025年5月18日及11月17日付息。

　　公告表示，2025年5月18日该笔债券第一次付息日应支付857.6203万美元，公司享有30天支付宽限期，因此应于6月17日前支付，但由于公司面临流动性压力，且须保留交付资金，预计公司将无力支付上述利息。如6月17日前未支付上述利息，则该债券违约。

　　“应于2025年6月17日前支付，但截至2025年6月20日，港龙中国仍未发布支付该笔利息的相关公告，因此可能已构成实质性违约。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜向大河财立方记者分析。

　　对此，大河财立方记者就该笔美元债务到期等问题多次致电港龙中国投资者关系部并发出采访函，截至发稿，未收到对方回复。记者查询港交所、港龙中国官网、数据终端等公开渠道均未发现其发布付息公告。

　　“作为港交所上市公司，到期付息是上市公司重大事项，其必须遵循港交所相关规则对外披露。同时，从另一个角度讲，美元债为公开债，公开债的还本付息作为重大事项，按照规则必须披露。如果未披露，则表明公司要么违规未及时披露，要么就是未能在宽限期内付息并构成实质性违约。”一位曾供职于某上市公司投资者关系部的负责人表示。

　　公开资料显示，港龙中国总部位于上海，拥有国家房地产一级开发资质，2020年7月，港龙中国在香港联交所挂牌上市。克而瑞数据显示，其2020年当年销售额313亿元，百强房企销售榜排名第86位。

　　港龙中国由常州吕氏家族创立。其中，吕永怀通过华兴发展有限公司持股22.99%，为港龙中国实控人、董事会主席。吕永南、吕志聪父子通过华联发展有限公司持股19.31%，吕永茂、吕进亮父子通过华隆发展有限公司持股13.42%。

　　港龙中国为何出现当下局面？镜鉴咨询创始人张宏伟向记者分析称，港龙中国的暴雷或和其战略布局有关。“它的很多项目都在三、四线城市。当前，三、四线城市仍然以去库存为主，市场基本面并不乐观。这就决定了港龙中国的销售端和现金端势必受到很大压力。”张宏伟说。

　　同时，港龙中国的土地储备策略与投资时机亦是其陷入流动性危机的又一个重要因素。

　　记者注意到，2020年，港龙中国快速开启扩张模式，公开市场频频拿地。据其2021年财报，2020年港龙中国在江苏、浙江、安徽、广东及四川购入21块地，合计470.78万平方米，总拿地金额211.47亿元。这相当于其2020年合约销售金额的三分之二。

　　彼时，正值房地产政策发生重大转变、“三道红线”出台、房企融资收紧的关口。2021年下半年以来，房地产市场持续下行，房企频频陷入债务危机。恒大、融创、碧桂园等行业龙头企业先后暴雷，同样位列百强房企的港龙中国也受到市场冲击，面临债务风险。

　　港龙中国2022年年报披露，截至2022年末，港龙中国短期债务规模为27.4亿元，短期债务规模同比小幅下降0.6%，与总有息负债占比升至40.5%。拥有现金总规模为41.4亿元，较去年年底规模下降40.7%，现金短债比为1.5，剔除受限制现金的现金及现金等价物规模为11.7亿元，无法覆盖短期债务，流动性仍有压力。

　　此后，港龙中国不断压降债务规模，但始终处于较高流动性压力之下。

　　港龙中国2024年年报显示，截至2024年末，港龙中国总资产233.14亿元，总负债152.36亿元，净资产80.78亿元，资产负债率为65.35%。其流动负债有133.51亿元，其一年内到期的短期债务合计有29.21亿元。相较于短债压力，港龙中国的流动性不足，其账上现金与现金等价物仅有2.66亿元，不足以覆盖短债。

　　同时，截至2024年末，该公司实现合同销售金额约54.09亿元；今年前5个月实现合同销售金额22.5亿元。从业绩上看，2024年港龙中国实现营业总收入82.65亿元，同比下降53.06%；归母净利润亏损6.58亿元。

　　在房地产市场下行和房企境外债券频频违约背景之下，2023年以来，房企信用降至低谷，其境外债融资渠道严重受阻，鲜有发行境外债券成功案例。

　　今年2月，混合所有制房企绿城中国完成发行5亿美元8.45%优先票据。绿城中国率先破冰后，新城发展开始试探“水温”。6月12日，新城发展发行3亿美元的美元债券，簿记认购金额超过8.8亿美元，最终票面利率11.88％。

　　“从最近绿城中国、新城发展成功发行美元债的情况来看，房企境外资本市场融资已释放积极信号。但这仅仅是一个开端，未来房企的信用恢复还有很长路要走。这次港龙中国美元债违约，也是房企信用破产的一个典型的例子，再为行业泼了一盆冷水。”张宏伟表示。