早评

　　银河

　　CBOT市场休市

　　1.油世界：天气发展以及作物前景仍然是价格的重要影响因素。在加拿大的多数地区，乌克兰，匈牙利，法国，意大利，俄罗斯的部分地区以及中国小麦和菜籽的种植地区仍然比较干燥；

　　2.USDA出口销售报告前瞻：截至6月12日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于0-40万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-20万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于15-35万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为0-10万吨；

　　3.油世界：在巴西，6月1-16日大豆出口量达到700万吨，与此前6月1-16日的734万吨保持一致；

　　国际大豆总体供需偏宽松格局仍然维持，美豆生长状况良好同时出口缓慢可能带来一定压力。南美市场同样相对偏宽松，巴西卖货进度偏慢，阿根廷产量同样维持高位，总体供应压力仍然相对比较明显。国内市场同样供需相对偏宽松。

　　1.单边：低点买入为主

　　2.套利：M79正套

　　白糖

　　休市。

　　1.昨日广西白糖现货成交价5986元/吨，下跌10元/吨；广西制糖集团报价5990~6070元/吨，整体下调10~30元/吨；云南制糖集团报价5780~5820元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6220~6650元/吨，少数下调20~40元/吨。现货报价松动，但市场观望心态有所上升，下游终端以随用为主，整体成交一般。

　　2.2025年5月，桑托斯港的货物吞吐量创下单月历史新高，达到1660万吨。与2024年同期相比，该吞吐量增长了5.1%，同时也刷新了历年来5月份的最佳纪录。其中，固体散货表现突出（+5.3%），大豆（+12.6%）和豆粕（+6.9%）出口大幅增长。集装箱杂货吞吐量达到477,000 TEU（二十英尺标准箱），创下历年5月份新高（+7.5%）。年初至今，集装箱吞吐量也达到了创纪录的水平，共计229万标准箱（+6%）。与2024年5月相比，液体散货增长了2.3%，达到160万吨，其中包括燃料油出口（+51.3%）的增长。

　　3.航运机构Williams发布的数据显示，截至6月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为285.39万吨（高级原糖数量为270.2万吨），此前一周为291.04万吨，环比减少5.65万吨，降幅1.94%。桑托斯港等待出口的食糖数量为202.6万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为49.76万吨。

　　4.国家统计局公布的数据显示，2025年5月份我国成品糖产量为37.7万吨，同比增长59.1%。2025年1-5月份我国成品糖产量累计为906.6万吨，同比增长4.9%。

　　原糖近期受全球供应增加预期拖累有所下跌，糖价中枢下移。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期弱势运行，配额外进口利润再度走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动。

　　1.单边：预计短期维持弱势，逢高沽空。

　　CBOT昨日休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度1.00%至4143林吉特/吨。

　　1.ITS：印尼棕榈油5月出口量环比大增43.3%或59.9万吨，至198.3万吨。

　　2.美国农业部(USDA)公布，2025年美国大豆生产成本预测总计为639.15美元/英亩，2026年美国大豆生产成本预测总计为650.34美元/英亩。

　　3.USDA干旱监测报告：截至6月17日当周，约13%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为13%，去年同期为2%。

　　4.据外媒报道，分析师指出，气象预报显示加拿大大草原地区将会出现降雨，这有助于缓解干旱状况。目前大草原地区约40%的地区正在经历干旱。加拿大统计局定于6月27日发布播种面积报告。其3月份的报告显示油菜籽种植面积为2160万英亩，较2024/25年度减少1.7%。

　　目前中东地缘冲突有扩大迹象，隔夜原油大幅上涨，马盘跟随涨势，油脂短期或跟随原油及美国生柴等偏强运行。基本面上，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，但整体供应仍不算宽松；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，但菜油盘面底部支撑仍较强，上涨较多。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘休市，上个交易日主力合约上涨0.5%，收盘为428.5美分/蒲。

　　1、据外媒报道，根据乌克兰农业政策和食品部网站报告，截至6月18日，乌克兰2024/2025年度已出口了3985.9万吨谷物和豆类作物，比去年同期减少968.1万吨，减少24.2%。小麦出口量总计为1547.3万吨，比去年同期减少265万吨，减少17.3%。

　　2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月19日，全国饲料企业平均库存33.07天，较上周减少0.41天，环比下跌1.22%，同比上涨5.96%。

　　3、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年6月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量459.2万吨，降幅1.27%。

　　4、据Mysteel农产品调研显示，2025年6月12日至6月18日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米117.62万吨，环比上周减少0.98万吨。

　　5、6月20日北港收购价价为700容重15水分价格为2290-2320元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格继续上涨。

　　美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米休市。国内玉米供应偏少，东北玉米偏强，港口价格稳定。传闻进口玉米将拍卖，华北玉米现货仍偏强，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。09玉米高位震荡，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货高位震荡。

　　1.单边：外盘09玉米底部震荡。09玉米可以尝试逢高短空。

　　2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空07玉米或09玉米持有。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区13.9-14元/公斤，持平；华北地区14.1-14.2元/公斤，持平；华东地区14.3-15.2元/公斤，持平；西南地区13.8-14.3元/公斤，持平；华南地区14-15.8元/公斤，持平；

　　2.仔猪母猪价格：截止6月17日当周，全国7公斤仔猪价格443元/头，较6月13日下跌22元/头，15公斤仔猪价格542元/头，较6月13日下跌22元/头，50公斤母猪价格1619元/头，较6月13日持平；

　　3.农业农村部：6月19日“农产品批发价格200指数”为112.58，下降0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.57，下降0.07个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.29元/公斤，上升0.2%

　　生猪出栏压力整体维持稳定，规模企业出栏基本正常，普通养殖户以及二次育肥出栏有所增加，大体重猪源虽然有所减少，但整体体重仍然维持高位，供应压力仍然存在，现货价格仍有一定下行压力，期货方面预计震荡运行为主。

　　花生

　　1、河南皇路店白沙通货米报价4.75-4.80元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.80-4.85元/斤；兴城花育23通货米报价4.70-4.75元/斤，吉林产区308通货米收购价4.8-4.9元/斤。

　　2、深州鲁花油厂到200吨左右，成交以质论价；开封龙大到货100多吨，成交7400-7700元/吨；开封益海嘉里油厂到100多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；兴泉油厂零星到货，合同报价7750元/吨，成交7600元/吨左右。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月12日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计139340吨，较上周减少5280吨。据Mysteel调研显示，截止到6月19日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计133200吨，较上周减少6140吨。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生偏强，目前稳定在4.7元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格也在回落，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期受油脂上涨，短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。

　　1.单边：10花生短期观望。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为2.79元/斤，较上一交易日价格上涨0.06元/斤，主销区均价2.93元/斤，较上一交易日价格上涨0.05元/斤。昨日东莞停车场剩余11车，1号停车场剩21台车，今日全国主流价格多数上调，今日北京各大市场鸡蛋价格上涨4元每箱，北京主流参考价133元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价133元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格133-135【涨4】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格上涨、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格上涨、河北价格多数上涨；山东主流价格多数以涨为主，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格以涨为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

　　苹果

　　3、卓创：苹果产地主流成交价格稳定为。目前正处于苹果需求淡季，下游客商采购积极性低，市场实际成交量有限，产地冷库出库货源多为客商前期自己手中的包装货源。淡季情况下，下游批发市场苹果到货减少，主流批发市场价格维持稳定。

　　4、现货价格：山东产区主流成交价格稳定为主，客商按需采购为主，采购量小。进入销售淡季之后，行情以平稳为主。栖霞地区冷库纸袋富士80#以上一二级货源片红果农货主流成交3.5-4.0元/斤，以质论价。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。80#以上一二级片红果农货客商出价3.5-4.0元/斤，卖方要价3.5-4.0元/斤，实际主流成交价格区间3.5-4.0元/斤。

　　休市。

　　1、截至2025年6月16日，2025/26年度印度棉种植面积为131.9万公顷，较上一年度同期低0.9万公顷。印度棉种植目标在1295万公顷。

　　2、截至2025/06/12至2025/06/18当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为60.6mm，相对正常水平高22.2mm，相比去年同期高24mm。2025/06/01至2025/06/18棉花主产区累计降雨量为77.8mm，相对正常水平高7.7mm。

　　3、中国棉花进口：2025年5月进口4万吨，创近10年新低，同比（26.02万吨）降22万吨，环比（5.97万吨）降2万吨；2025年1-5月累计进口44万吨，同比降73.5%，同比（163.87万吨）降120万吨；2024/25年度9-5月累计进口90万吨，同比降67%，同比（273.2万吨）降183万吨。

　　4、海关总署6月18日公布的数据显示，中国5月棉花进口量为4万吨，同比减少86.3%。中国1-5月累计进口棉花44万吨，同比减少73.5%。

　　从当前郑棉期货价格影响因素来看，一方面是宏观层面的中美贸易关系以及中国和其他国家的贸易政策的不确定使得棉花走势存在较大的不确定性；另一方面，从棉花基本面来看，目前全国棉花商业库存处于较低位，如果未来一段时间棉花的去库速度仍维持在当前水平，那么市场可能会交易新

　　花上市前市场棉花供应偏紧，从这一维度讲棉花走势可能会震荡略偏强。

　　1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计短期震荡偏强走势