【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于118480元/吨，下跌0.42%。不锈钢主力合约日盘收于12525元/吨，上涨0.12%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为120925元/吨，升水为2600元/吨。SMM电解镍为119825元/吨。进口镍均价调整至1188255元/吨。电池级硫酸镍均价为27615元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为7647.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为0.8%。8-12%高镍生铁出厂价为925元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-7.45%。纯镍上期所库存为25693吨，LME镍库存为204936吨。SMM不锈钢社会库存为998800吨。国内主要地区镍生铁库存为34610吨。

　　日内盘面持续偏弱运行，11.8试探驻底，日内空头资金仍有加仓，博弈仍存。印尼矿端基准价动态调整有一定下调，主要受整体镍产业链疲软走势影响，关注后续升贴水是否上调。镍铁价日前进一步下调，下游部分钢厂停产对镍铁需求减弱，目前有一定的累库，镍铁链路矛盾短期难以缓解，后续或导致部分铁厂减产缓解压力。不锈钢目前现货端情绪持续低迷，需求方面进入传统消费淡季，库存仍有一定累积。贸易商和出货压力仍存，不断有低价询价趋势，成交一般。硫酸镍方面日前价格偏低企稳，镍盐仍然维持以销定产走势，目前硫酸镍和纯镍价差在不断扩大，后续或打开纯镍转产硫酸镍空间。目前镍价绝对价格偏低，可适当卖看跌。宏观层面关注伊以冲突对避险情绪的影响和美英关税协议对终端需求的影响。

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