北京时间本周四（6月19日）凌晨，美联储在结束为期两天的利率例会后宣布，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%之间不变。对此美股反应平淡：截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.10%；纳斯达克综合指数上涨0.13%；标准普尔500种股票指数下跌0.03%。

　　年内第四次按兵不动

　　关税政策仍是担忧点

　　这是今年以来美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。去年美联储曾大幅降息100个基点。

　　会后发表的利率声明称，尽管净出口波动影响了数据，最近的指标表明美国经济活动继续稳步扩张。失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀率仍然略高。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性有所减弱，但仍然较高。美联储密切关注其双重使命面临的风险。对比5月利率声明，此次声明删除了通胀和失业率风险均上升的说法。

　　但美联储官员在经济预测概要里下调了对今年经济增速的预期，并上调了通胀和失业率预期。

　　当天公布的经济预测概要显示，与今年3月相比，美联储将今年的国内生产总值（GDP）增速预期中值下调0.3个百分点至1.4%，将今年的通胀预期、核心个人消费支出（PCE）价格指数中值上调0.3个百分点至3.1%。

　　在新闻发布会上，鲍威尔再度提及对特朗普关税政策的担忧。他表示，关税的影响将取决于其水平，今年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀；关税对通胀的影响可能会更为持久，并表示，关税效应已开始显现，预计还会进一步增强；关税措施需要一些时间才能传导到消费者；正在实时调整对关税水平的最新预估；将在夏季进一步了解关税情况。

　　未来降息路径尚不明

　　特朗普再度出言指责

　　由于本次议息结果符合预期，市场主要关注点在于，年内美联储究竟会否降息？对此，美联储主席鲍威尔表态温吞。他说，在考虑调整货币政策之前，美联储需要进一步了解当前形势。鉴于贸易、财政和监管政策的持续变化，美联储需要更多时间来评估其对经济的影响。在会后新闻发布会上被问及美联储何时降息，鲍威尔回答：“当美联储有信心通胀正在下降时。”

　　而当天公布的利率点阵图显示，美联储官员预测，联邦基金利率中值到今年年末将降至3.9%，与此前预测持平。这意味着美联储年内仍可能降息两次。不过，与会者之间出现较大分歧，在19名官员中，有7人认为今年可能不会降息。同时，削减了对2026年和2027年各一次的降息预期，使得未来预期降息总次数降至四次，累计降幅100个基点。

　　本周三早些时候，特朗普再次指责鲍威尔及其同僚未推行宽松政策。特朗普称联邦基金利率至少应降低2个百分点，并讥讽鲍威尔未能推动委员会降息是“愚蠢之举”。今年以来，特朗普已经多次指责鲍威尔在降息方面行动迟缓，这曾引发市场对美联储独立性的担忧并导致美国股债汇市场的大幅下滑。

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