导语

　　二季度华北区域检修装置集中、计划外检修装置增加，叠加部分涉产拉丝装置转产，前端市场整体供应压力可控对PP市场存一定支撑，市场价格下行速度偏缓。但后市来看，PP下游处在季节性淡季，但装置检修力度预计减弱叠加新产能平稳释放，华北市场价格仍面临下行压力。

　　进入二季度来看，国内三大区PP市场价格走势基本趋同，整体呈现偏弱震荡走势，价格重心逐渐下滑，但华北区域价格跌势较缓。以拉丝为例，截止到6月12日，华北地区均价在7085元/吨，较4月初下跌2.48%，较6月初上涨0.71%；华东地区均价在7115元/吨，较4月初下跌3.46%，较6月初上涨0.85%；华南地区均价在7155元/吨，较4月初下跌2.65%，较6月初上涨0.42%。究其背后原因主要是由于二季度华北区域内检修集中，叠加部分涉产拉丝装置转产其他品类，供应端支撑相对偏强，对华北区域拉丝市场价格下行空间有所压制。

　　短期供应支撑偏强低价拉丝资源小幅缩量

　　具体分析来看，华北区域PP拉丝价格跌速较缓与市场供应格局密不可分。二季度以来华北区域装置检修集中，天津联合二线、金能化学二期二线、中沙天津等多套装置停车检修且持续时间较长，同时有华北石化、山东某石化一线和五线以及宁夏宝丰一线等涉产拉丝装置停车短修，区域装置检修损失量处于高位。此外中煤榆林等西北煤化工装置停车检修对其调拨至华北市场的资源量也有所影响，叠加天津渤化和山东某石化三线拉丝排产比例有所下滑、中石化英力士(天津)短修，部分石化企业拉丝多供给出口，前端市场低价拉丝资源缩量，对华北区域PP拉丝价格形成支撑。

　　下游需求淡季原料备货信心欠佳

　　需求端来看，4月份塑编和注塑领域受订单需求偏弱和中美贸易摩擦的影响，整体开工负荷成高位回落态势，下游工厂谨慎观望情绪较重，原料需求难以放量对PP市场价格有所压制；BOPP行业月内新增一条产线，开工负荷变化不大，原料刚需稳定。5月份在中美关税政策落地下，部分企业订单有所好转，原料采购积极性抬升阶段性提升市场。但随着场内业者交投情绪降温、后市需求弱势预计持续，但市场供应在检修装置回归和新装置计划投产下预期增加，下游工厂备货仍较谨慎，PP需求整体释放力度有限,对市场价格难有带动。

　　原油价格近期偏强运行成本端支撑增强

　　4月到5月初，在特朗普“对等关税”、OPEC转变“限产保价”策略等利空因素拖累下，国际油价继续下行。但5月中旬在关税风险降温，宏观市场氛围有所转好，同时随着传统旺季来临和地缘政治推动下，国际油价整体呈现偏强运行，对PP成本端和市场心态支撑力度增加。

　　综上所述，进入二季度后华北区域PP下游领域表现较弱，但在装置检修集中、涉产拉丝装置转产下以及部分石化拉丝集中供给出口下，前端现货市场低价拉丝资源有所减少对华北区域拉丝价格有所支撑，市场价格跌速较缓。后市来看，短线内原油偏强运行对PP成本端和市场心态形成提振，华北区域拉丝市场价格短线内或维持偏暖运行。但中长线来看，PP下游领域处在传统淡季，需求持续趋弱，但在检修装置重启以及新产能释放下，拉丝供应压力增加，华北区域拉丝供强需弱格局难以扭转，市场价格下行速度或有所加快。

　　文|王驰