根据中国人民银行公布的数据，央行5月增加了6万盎司（约1.86吨）的黄金储备，使储备总量达到7383万盎司（约2296.37吨）。即使在金价屡创新高的4月，央行单月增持量也达到7万盎司。

　　近年来，全球央行持续增持黄金储备，这一趋势不仅反映了央行为了减少美元风险暴露，使其外汇储备更为多元化的努力，而且也凸显了黄金作为战略资产的独特价值。据世界黄金协会最新统计，2023年全球央行购金量达1037.4吨，2024年达到1045吨，中国、波兰、印度等国央行成为主要买家。各国央行黄金储备的增加，既是应对地缘政治风险的防御性举措，也是优化国际储备结构的主动选择。

　　当前，全球地缘冲突频发，俄乌冲突、巴以冲突、印巴冲突乃至以色列与伊朗爆发的军事冲突，使得全球和平与稳定面临巨大的挑战。黄金作为“零信用风险”的资产，成为各国央行对冲不确定性的重要工具。俄乌冲突后，西方国家对俄实施金融制裁，冻结其美元为主的外汇储备，暴露了依赖单一主权货币的风险。也就是从2022年开始，更多国家转向黄金，以降低对美元体系的依赖。

　　特别是4月特朗普政府宣布对全球加征关税以来，全球经济面临更大的不确定性，即使是美国的盟友也开始考虑其外汇储备中的美元风险暴露问题，市场再也不相信美元与长期美债也是安全资产，越来越多的国家乃至金融机构加速“去美元化”，通过增持黄金平衡外汇储备结构及投资组合。

　　中国人民银行增加黄金储备，笔者认为，此举有助于增强央行外汇储备的稳定性，减少汇率波动对货币政策的影响。同时，随着央行与多国推动本币结算和跨境支付系统（CIPS）建设，黄金作为超主权资产，可成为货币互信的“锚定物”，助力国际货币体系向多极化发展。

　　黄金不仅是金融资产，也是重要的工业材料。其工业用途由于黄金极其稳定的物理化学性质在如电子、航天领域这些关乎国家战略的领域应用广泛。以鼠标中按键使用触点为例，金触点的使用寿命远高于银触点。因为银触点容易氧化，上百万次按击后，按键往往会出现连击的情况，而金触点的可靠性能达到上千万次。这在电子、航天等对可靠性要求高的行业来说，如果不考虑成本，黄金材料往往是最优的选择。黄金也是国民经济中不可缺的战略资源。

　　短期来看，地缘风险升级和贸易战冲突将继续支撑央行购金需求。长期而言，黄金作为“信任锚”的角色不可替代，在美元“褪色”的背景下，其战略价值将进一步凸显。除非全球能重新确定一种新的可信赖的货币，不然黄金就有其存在的意义，而即使是这种新的可信赖货币，也需要黄金为其背书。因此各国央行增持黄金的行为不仅是在为当下风险“买保险”，更是在为未来的国际金融秩序重构储备筹码。

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