【原料及现货】

　　截至6月16日，丁二烯山东市场价9500（+150）元/吨；丁二烯CIF中国价格1080（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11800（+200）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2050（+230）元/吨，基差235(+25)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　5月，我国丁二烯产量为44.89万吨，环比-1.3%；我国顺丁橡胶产量为14.33万吨，环比+17.9%；我国半钢胎产量5415万条，环比-2.2%，1-5月同比-1.46%；我国全钢胎产量为1182万条，环比-9.6%，1-5月同比-3.1%。

　　截至6月12日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均下降，其中，丁二烯行业开工率为69%，环比+1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为65%，环比-3.1%；半钢胎样本厂家开工率为70%，环比+9.3%；全钢胎样本厂家开工率58.7%，环比+5.5%。

　　【库存】

　　截至6月11日，丁二烯港口库存21000吨，环比-6000吨；顺丁橡胶厂内库存为27650吨，较上期-650吨，环比-2.3%；贸易商库存为6210吨，较上期+530吨，环比+9.33%。

　　【资讯】

　　隆众资讯6月12日报道：本周期（20250605-0611），国内丁二烯样本总库存继续下降，环比上周下降8.88%。其中样本企业库存环比上周小幅增加3.91%，有样本企业装置结束检修，库存显著增加，且有零星下游装置降负，影响上游原料库存略有增量。样本港口库存环比下降22.22%，周内中东船货陆续到港，但暂未计入罐存统计，下游原料库存正常消耗，港口库存继续下降。

　　【分析】

　　6月16日，国际地缘冲突因素影响，BR止跌反弹，合成橡胶主力合约BR2507尾盘报收11565元/吨，涨幅2.21%（较前一日结算价）。成本端6月下半月随着装置重启，国内供应恢复，短期丁二烯供应充裕，且考虑到针对汽车和汽车零配件的第232条关税仍未得到较大缓和，或使得日韩汽车与轮胎制造业面临订单下滑的严峻挑战，即影响日韩丁二烯终端需求下滑，且随着6月亚洲乙烯检修装置的逐步恢复，同时伊朗丁二烯将于6月中旬抵达中国，中国丁二烯进口量预期不低，丁二烯6月供需难言紧平衡。供应端，6月初以来供应明显下滑，但随着丁二烯逐步转弱，顺丁橡胶利润与开工率有望提升。需求端，轮胎订单情况不容乐观，库存高企，将拖拽轮胎开工率下降。总体来看，短期成本端偏弱，顺丁橡胶供应偏低，但供需宽松格局未变，而油价偏强运行，预计BR震荡整理。

　　【操作建议】

　　BR2507短期在11000-12000区间震荡

　　【短期观点】

　　震荡

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。