6月16日国家统计局公布多项月度数据。5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，增速创2023年12月以来新高。在今年“贸易摩擦”升温的背景下，消费的表现相对好于投资。“以旧换新”等政策支持起到了至关重要的作用，并与“618”提前开启形成合力，共同带动5月社零同比进一步扩张。其中，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长14.6%、21.8%、28.3%；限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。

　　另一方面，1至5月，全国房地产开发投资同比降幅扩大，同比下降10.7%。同期新建商品房销售面积同比下降2.9%。2025年5月份，70个大中城市中，各线城市二手房价环比降幅扩大，一线城市环比降幅扩大至0.7%，二、三线城市环比降幅均扩大至0.5%。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，今年以来，随着各项稳定房地产的政策加快落实，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向在迈进。但要看到房地产市场仍在调整过程当中，市场信心还待持续修复，市场供求关系仍待改善，促进房地产止跌回稳还需要继续努力。

　　地产行业低位徘徊的背景下，信贷数据依然存在较大改善空间。而工业品价格方面，截至上周，南华工业品价格指数相较3月底的阶段性高点已持续下跌7.2%，近期维持在低位运行。前一轮内需提振政策的效果开始衰减，全国多地出现以旧换新补贴“退坡”现象。未来价格信号的进一步普遍下行可能催生新一轮的政策加码，因此固定收益类资产仍具有配置价值。

　　6月13日，央行公告6个月买断式回购4000亿，本月净投放2000亿，流动性相对充裕。近期债券保持震荡为主，10年期国债收益率围绕1.65%波动。究其原因，资金利率下行后，存单利率尚未同步下行。目前存单与回购价差处于近年高位，待后续存单利率跟降后，长债利率或将打开下行空间。推荐继续关注十年国债ETF(511260)。

　　风险提示：

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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