原油方面，中东地缘升温引发市场对原油供应担忧，地缘形势多变，油价波动增加。本周福海创及盛虹装置检修，PX负荷有所下滑。PTA方面，本周逸盛大化225万吨，独山能源300万吨重启，嘉通150万吨和台化120万吨停车，至6.12 PTA负荷涨至83%。 本周PTA加工差有所回升，周均在400元/吨。 6月交割压力缓解后，港口可流通现货偏宽松，贸易商抛货压力较大。后期来看，随着加工费修复，6月台化120w、恒力石化220w检修计划或推迟。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，7月海伦石化三期320万吨计划投产，新产能投产带来供应增量或带动6月累库格局压制期价反弹空间。

　　本周聚酯整体产出量有所减少，产出减量陆续体现中，截止6.12聚酯负荷降至90.8%。终端纺织需求仍未明显改善，终端生产及采购积极性下降高价原料抵触。 江浙地区终端织机开工率已降至65%，国内夏装需求旺季结束，内销订单下滑，聚酯工厂现金流恶化。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，短期PTA 受成本推升及下游积极补库的影响，期价震荡偏强。但中期来看，PTA 盘面加工费修复，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-7月投产，远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在 6 月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂近期减产确定性较大，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制 PTA 期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4700-5100。供参考。

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