就目前看来，原油市场现在发生的一切让人恍惚回到了上世纪90年代。

在油价长期低迷之际，OPEC不但没有减产挺价，反而没有设定产量上限，似乎放弃了管理全球原油市场的努力。这种举动导致WTI 1月原油期货周一盘中暴跌6%，至37.55美元/桶，刷新六年低位。布伦特油价下跌5.36%，至40.70美元/桶，创2009年来新低。

这和上世纪90年代的情景非常相似。从1997年到1999年，OPEC失去了对原油市场的控制，油价一度暴跌到每桶10美元以下。投资者有理由怀疑历史会否再度重演。

当年，OPEC摆脱石油危机以后，油价曾一路飙升到接近150美元/桶。彭博社文章称，如果历史再度走上当年的轨迹，那么，原油市场可能会经历一个疯狂的过山车之旅。

看来，有必要提醒投资者当年发生了什么。

上世纪90年代——

大约20年前，OPEC成员国原油产量出现井喷式增长。比如，委内瑞拉产油量就从1992年的每天220万桶大举增加到1999年的350万桶。

在OPEC原油产量淹没国际市场之际，亚洲发生了那场举世闻名的金融危机，导致该地区原油需求明显放缓。

就在1997年亚洲金融危机伊始，OPEC在印尼举行的会议上决定提高产量配额。这对于油价来说简直是一场灾难——国际油价最低跌到了每桶10美元。

还有一个打压油价的因素不容忽视——厄尔尼诺。当年，全球也遭受了厄尔尼诺现象的考验，北半球的秋季和冬季比以往要暖和，这限制了市场对加热燃料的需求。

如今——

OPEC成员国无视油价低迷，仍执着于高产出以保持市场份额。迄今为止，OPEC原油产出已经连续18个月超过3000万桶/天的原定目标。该组织 “领头羊”沙特阿拉伯的日均产量甚至在7月份创下历史最高纪录，达到1060万桶，较去年同期增加了80万桶，这比卡塔尔的当月产出还要多。伊朗则计划在西方制裁解除以后将明年的日均产出最多提高100万桶/天。

市场需求颓靡不振。全球原油大买家中国现在正在经历了25年以来最慢的经济扩张。

巧合的是，今年，全球又将迎来厄尔尼诺现象，而且是历史上最严重的厄尔尼诺之一。这可能会导致美国和北欧地区的取暖油库存升高，整体原油需求可能受到影响。

如今，施压油价的重要因素还有美元。强势美元会令以美元计价的原油等大宗商品承压。上周，投机者做多美元的仓位也接近历史最高记录。

今年，原油的表现令多头失望。周一，彭博大宗商品指数下跌2.1%，至79.97，创下十六年新低。今年以来，该指数下跌了23%，目前点位比艰难的金融危机时期还要低22%。22种原材料中，原油领跌。强势美元和中国需求放缓是大宗商品持续重挫的原因。

随着OPEC没有设定产量上限，油价前景愈发显得暗淡。华尔街见闻提及，就在OPEC年度会议召开前夕，包括全球最大独立原油贸易商瑞士Vitol集团在内的大型独立原油贸易商们就认为，明年，原油供应将超过需求，油价可能在2017年前都不会有起色。

这时候，高盛再一次摇起了看空油价的大旗。高盛大宗商品研究高级策略师Damien Courvalin近日表示，在市场还未出清过剩供应量之际，OPEC这样的方式可能进一步压低油价。未来油价可能接近每桶40美元。同时，他再度重申了他们9月的观点——油价有可能逼近每桶20美元。

来源：华尔街见闻

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