先说盘面，可以总结为冲突背景下的缩量反弹。

今日A股三大指数集体收涨，沪指上涨0.35%，深成指上涨0.41%，创业板指上涨0.66%。两市成交额12151亿元，较上周五缩量2500多亿，缩量明显。追高意愿不足，资金观望情绪浓厚。

主要还是受到中东地缘冲突的影响，全球避险情绪升温，资金短期离场。当前市场有点儿上行缩量、下行放量的迹象，反弹持续性有点儿弱，板块轮动的格局怕是还会延续一段时间。

再说说市场，社零数据亮眼，轮动下的独立行情？

战事下，什么资产表现最好？无疑是油气和黄金。今天油气板块延续涨势，以色列袭击后，原油价格一度暴涨超10%，虽后回吐但仍创三年多来最大单周涨幅，达10%以上。

WTI西德州原油期货近1年表现

黄金价格也一度跳涨近2%，创历史新高。特总表示“有可能”介入以伊冲突，并称双方可能达成协议，黄金价格随后有所回落。

COMEX黄金价格冲高回落至3430美元/盎司左右

再就是数字货币概念表现强势，互联网服务板块净流入22.04亿元。香港《稳定币条例》将于8月1日生效，蚂蚁、京东、小米等科技巨头纷纷布局申请稳定币牌照。上周五，美股稳定币概念股Circle收盘大涨逾25%。

算力硬件板块同样表现强劲，新易盛、中际旭创涨幅靠前。消息面上，Meta、Google、微软、亚马逊等互联网巨头进一步加大ASIC芯片投入，带动以交换机和光模块为代表的细分领域收入和利润增长。团队一直持续关注科技主线，期待国产算力实现“戴维斯双击”。

另外，有一个比较亮眼的数据，5月社零数据公布，社会消费品零售总额同比增6.4%，环比增0.93%。这也说明了为什么消费板块最近表现比较好，消费市场开始复苏。看来是以旧换新补贴政策奏效了。

最后，聊聊今天的操作，加仓高安全边际资产。

大家可以观察到，当前市场在创新药、新消费、算力及AI等方向轮动还是比较快的，那轮动背景下，什么是咱们核心要坚持的？那就是保持比较高的安全边际。私信小助理，备注888，了解团队密切关注的更多机会。

顺着这个思路，什么资产具备高安全边际？那就是我一直强调的，低估值+高股息。

就像找木桶，要找到那个能装更多水的木桶。投资永远伴随风险，咱们不可能找到一个完美的木桶，比的是谁的木桶装的水更多。

低估值，是为外部不确定性提供一份安全；高股息，是为低利率环境下提供一份确定性。低估值指数，可以参考（下一篇）每周一更新的大何未来预期指数估值表。

今天加仓了创业板、中证内地资源指数和科创板50 三只指数关联ETF。（具体加仓理由见第三篇）主要是从低估值和高股息的角度考量：

创业板指和科创50当前估值偏低，在市场轮动中具备左侧布局机会；再就是不确定性的当下，科技资产在弱美元和重估预期下反弹动能比较强；

资源指数具备高股息特性，油气、黄金等上游资产受地缘冲突和避险情绪驱动，稳定性较强。

不确定性加剧的当下，你选择进攻还是防守？或许你不需要做选择，只需要寻找那只盛水多的木桶。

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