近日国际银价重上13年高位，背后与市场憧憬全球经济增长加快，高科技产品生产恢复上升势头，预期白银需求回升有关，也同时有炒作金银比的异常现象。

　　金银比是国际黄金价格除以国际白银价格的“兑换率”。比如国际金价3350美元/盎司、国际银价35美元/盎司时，1盎司黄金能换约95.7盎司白银——这个数字就是金银比。

　　国际白银价格的变化，经常与国际金价同步，而金银比的变化往往可以为国际金价表现带来提示，如果市场避险情绪急升，金银比往往上涨，反之，如果市场对黄金的炒作降温，金银比则可能回软，所以，往往金银比在急升后出现回软，也是提示国际金价的关注度或开始下降，市场由炒作避险回归供求趋势，而金银比回软的过程，往往国际金价回落，而国际银价在早期有上涨支持。

　　数据来源：新浪财经

　　为什么黄金与白银从供求层面上有这么大的差异。首先，黄金有更大的货币、避险及投资属性，而白银则偏重在工业需求属性，特别在太阳能板、新能源车及大量高科技产品中，白银成为不可或缺的原材料。白银跟高科技经济发展的关联性有同步作用。

　　目前金银比即近期回软至94，但依然明显处于高水平，而走势上正出现类近2010年和2021年的回调，当时金银比同样因为避险情绪推升，如果目前历史重演，则缺乏新一轮的偶发性避险情绪急升，这波金银比或回到80~70区间。

　　如果金银比回调，国际金价和国际银价可能有以下变化。

　　一是国际银价缺乏上升动力，国际金价回到2800美元/盎司下方。

　　如果市场认为国际白银价格缺乏基本面升值空间，即国际金价需要回软，以金银比回到80~70区间计算，而国际银价维持目前35美元/盎司至38美元/盎司区间，国际金价则或跌到2450美元/盎司至2800美元/盎司。

　　二是国际金价坚守3200美元/盎司上方，国际银价看40美元/盎司上方。

　　如果市场认为国际金价不会跌回3200美元/盎司下方，金银比为70~80，国际银价则要涨到40-45美元区间。

　　三是复杂场景，即国际金价下跌，国际银价上涨。

　　市场同时认为国际金价太高，国际银价太低。以金银比70~80算，国际金价或下探2700~3150美元/盎司区间，国际银价则上涨至38~45美元/盎司区间。

　　以上纯粹是简单算术的结果，无论是哪一个结果，当黄金市场出现炒作金银比，或者焦点由黄金转向白银，往往是价格或已经过度反映炒作主题，投资者开始审视合理价格的情况。此外，除了以上的场景，还有金银同步下跌回归合理金银比的情况。

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