今年以来，不少学生家长在社交平台吐槽，称花费8000多元购买的学而思 AI 学习机旗舰版突然取消 “真人随时问” 功能。该功能本是家长们选择高价旗舰款的重要原因，如今替换成的 “AI 随时问” ，不仅识别错误频发，甚至出现按错误答案倒推讲解的情况。

　　凤凰网科技《风暴眼》出品

　　8000块的学习机，让家长失望了

　　“首发当晚2秒就下单的用户，最看重的功能没了。”“花费8000多元购买的AI学习机，突然失去了最大利用价值。”今年以来，不断有学生家长在社交平台上吐槽，自家购买的学而思AI学习机突然取消了“真人随时问”功能。

　　图｜学生家长的吐槽帖

　　所谓“真人随时问”，是学而思旗舰款学习机上一个号称“随拍随学”的功能——当学生遇到不会的题目、且题库中也没有时，可拍照上传，1小时内就会有真人老师录视频作出解答。

　　试想一下，工作一天的家长回家后，还要面对孩子作业中的难题，确实是一件十分头疼的事，不仅耗费精力，有时还因方法不当引发亲子矛盾。所以这个“真人随时问”功能，不仅能及时解答孩子遇到的难题，也确实减轻了家长辅导作业的负担。也正是看中了这个功能，不少学生家长才在学而思众多学习机中，直接选择了售价更高的旗舰款。

　　可期限刚到功能就停用，哪怕是想付费继续使用也不行，这让家长十分不满。“买的时候，学而思的销售曾口头表示该功能‘首年免费 + 次年付费续用’。可免费时间一到，这个功能就在没有通知的情况下下线了，多次跟客服反馈也没有下文。”家长王先生吐槽道。

　　另一位北京家长向凤凰网科技展示了其与客服的沟通记录，其中多次追问功能恢复的具体时间，以及是否可以付费继续使用的问题。得到的回复均是：“相关问题已经反馈给团队老师；暂时没有收到‘真人随时问’一年到期后的相关细节通知。”。

　　图｜家长与学而思客服沟通过程

　　不过，凤凰网科技调查后发现，目前学而思在售的“2025新款T4pro”和“14英寸旗舰款”两款高端学习机，都上线了“AI随时问”功能。前述学生家长也表示，作为原来“真人随时问”功能的替代，他们孩子现在使用的也是“AI随时问”。

　　“现在全都是AI回答了，没有真人，费用和之前一样还是不要钱。但‘AI随时问’其实有些鸡肋，有时候连题目都能识别错误，尤其是几何里的三角形部分。”学生家长孟女士告诉凤凰网科技，她还碰到过AI参考错误答案倒推着讲题的情况，“发生过几次了，连思路都不对。”

　　不仅如此，学而思学习机的持续收费模式也是被家长诟病的焦点。“妞妈Molly”告诉凤凰网科技，她给自家5年级的女儿购买的是售价3098元的P4学习机。“在下单前，没人告知我哪些课程需要二次付费。”

　　而随着时间的推移，Molly发现，孩子想要听更新的课程，她还需要额外付费：机器里包含的都是校内同步的内容，主要是用来预习复习课本里的内容。“一旦孩子想多学点，比如数学思维、阅读这种，就需要额外花钱了。”

　　此外，Molly还遇到了“货不对板”的问题：“下单前，学而思的主播明确表示，618活动期间赠送‘培优拔尖课’，并信誓旦旦的承诺该课程与旗舰款学习机上的相关课程是一致的。”可到手后Molly才发现，P4学习机赠送的“培优拔尖课”只是旗舰款学习机上相关课程的入门版。“开始以为一次性购买学习机就解决了孩子学习辅助问题，没想到后续花费没完没了，感觉像掉进了消费陷阱。”Molly说道。

　　除了被广泛吐槽的随时问和持续收费的问题，近期因购物节促销、新款上市和国补导致的价格差问题，也是家长们投诉的热点。在黑猫投诉上，“学而思差价”“学而思价保”等争议案例已有数十起。

　　AI转型略显被动

　　其实，学习机这种硬件设备，起初并不是学而思课程的完美载体。转折点发生在2021年，外部环境变化对其原有学科培训业务形成了直接冲击。

　　时间线稍往前看，“学而思”是这家机构创立前十年的名字，自2013年起便正式更名为“好未来”。最初，创始人张邦鑫专注于传统教培业务，创办了数学论坛“奥数网”，并在北京开设了小学课外数学辅导班。

　　2007年开始，张邦鑫走出北京，逐渐向外拓展线下业务，先后在上海、广州、深圳等地成立5所分校，并凭借 “小班教学 + 分层教学”的模式实现快速扩张，顺利在2010年10月登陆纽交所，成为中国第二家在美上市的教育企业。

　　随着互联网教育的发展，好未来也顺势发力网校业务，探索出“直播+辅导”的双师模式。与此同时，好未来在2018年推出了“未来魔法校”，为K12校外培训机构提供双师课堂、AI教室、内容平台等解决方案，探索 AI 技术在教育中的应用。

　　时间来到2021年，好未来 K9 业务（注：K9指从幼儿园到九年级学生的教育业务）收入占比从 80% 骤降至几乎为零。2022 财年营收同比下滑 71%，净亏损达 11.6 亿美元（合人民币83.35亿元）。

　　原有的线上线下课程体系被彻底颠覆，不得不寻找新载体。张邦鑫带着收缩到只剩骨架的团队苦寻出路，在素质教育、STEAM课程、成人教育等团团迷雾中，看到了学习机的发展机会。旋即，好未来全面停止了K9学科类校外培训业务，向素养化教育和教育科技化转型。

　　而所谓“教育科技化”，简单来说就是将AI、大数据分析、云计算等技术与教育需求相结合；实现的载体就是人们看到的、号称内置了Deepseek等大模型的AI学习机。

　　2022 年，好未来提出 “素质教育 + 智能硬件” 的双轮驱动战略，将学习机作为核心产品之一。2023 年 2 月，首款学而思学习机 Xpad 正式上市，定价 4599 元，搭载 AI 精准学、分层课程等功能。这也标志着好未来硬件战略的落地。

　　随后，好未来又陆续推出了定位高端市场的 Xpad2 Pro 系列，售价在6599-8599 元。2024 年 8 月，进一步推出“学练机”新品，形成 “学习机 + 学练机” 矩阵。数据显示，截至 2025 财年第四季度，学而思学习机线上销售额同比增长 88%，销量 35.6 万台，居行业第一。

　　同时，好未来在2025财年全年净收入达22.5亿美元（合人民币161.67亿元），同比增长51%，创历史新高。而这一增长幅度也主要得益于内容解决方案（即智能硬件、AI学习设备）+学习服务（含素质教育、线下小班课程）的双轮驱动。

　　2025财年的好数据，也是好未来自2020财年以来的首次盈利。这是否意味着，在AI与素质教育两驾马车驱动下，好未来的转型成功了？答案显然没有那么简单。

　　学习机市场也在变化

　　AI技术与素质教育相结合的水，能载舟，问题是能载多久？

　　预警已经出现在2025财年第四季度——当季净利由盈转亏，亏损额达731.1万美元（合人民币5253万元），毛利率也同比下降0.9个百分点。另据光大证券研报，剔除一次性损益、折旧等非经常性因素后，当季归母净利润为7012万美元（合5.04亿人民币），同比大降85.4%。

　　有分析认为，学习机业务亏损和线下开店扩张加速是主因。此外，为提升线上渠道渗透率以及产品知名度，增加的6.4%的费用投入也是因素之一。

　　更重要的是，依靠传统教培业务起家的好未来，一直面临着AI技术成色不足的质疑。

　　例如，同类竞品中，最早押注AI技术的学习机产品来自于别家；而在学而思开始大力押注AI硬件的2022年，竞争者们已连续发布了多款智慧教育产品，应用于教育数字化的多个场景中。

　　再说近两年热度最高的AI大模型，有基座模型能力的企业本就寥寥，学而思的九章大模型 MathGPT，目前仍主要应用于语数外的解题、作文批改、英语对话等场景上。

　　虽然，好未来一直用力抓住由ChatGPT掀起的人工智能浪潮，但技术实力上面临的质疑，也在拖着它AI转型及盈利的后腿。鉴于以上原因，光大证券表示，考虑到学习机业务竞争或加剧，费用投放力度预计将维持高位，并下调了好未来在2026-2027 财年的归母净利润预期。

　　一波未平一波又起。随着经济环境风云转变，这届学生家长更加喜好中端定位、中端售价的产品。据市场研究机构洛图科技统计，2025年第一季度，线上学习机市场呈现“高低两端收缩、中端扩张”的态势，2000-3999元价位已成主流，销量份额超50%。而在这个战场对学而思来说也并不轻松，看似广阔的市场空间下，实则暗流涌动。

　　为了应对变化，今年5月7日，学而思一口气推出了P4、S4、T4三款学习机。其中，P4标准款售价仅2699元，意料之外“亲民价”打破了学而思中高端定价的惯例。要知道，此前学而思一直是高端学习机的代名词，产品定价普遍在3500-8000元，还曾斩获2024年全国高端学习机销量第一的头衔。

　　可现实情况是，纵使是高端市场的王者，想在中端市场与竞争对手正面硬刚，也未必能轻易取胜。

　　一边是作业帮以“硬件 + 免费课程” 的高性价比模式领跑，通过 T30 等机型拴住了中端用户心智；一边是步步高 S9 ，依托线下庞大的渠道网络，在县域市场形成稳固的销售闭环，其本地化的售后与教学服务，让家长更感安心。

　　相比之下，学而思中端机型虽搭载自研九章大模型与丰富的教辅资源，却在价格策略与渠道铺设上稍显滞后。截至6月15日，据某电商平台公布的“学习机金榜”数据，售价在3000元上下的竞品有科大讯飞的P30、作业帮的T30、猿辅导的小猿P40、步步高X6洪恩版等。其中，科大讯飞P30和作业帮T30都是去年就上市的产品，已经积累了大量消费者，目前销售数字分别达到9万+、5万+；而今年5月才上市的学而思P4标准款，截至目前已售数字仅3000+，错过了下沉市场的黄金铺货期。

　　可见，好未来想从竞争对手中抢下一块中端市场的蛋糕，并不是一件容易事。

　　而更现实的问题是，市场竞争也愈发激烈。面对不胜枚举的强敌，学而思即便手握强大的教研资源，也极有可能在这场激烈的中端市场争夺战中，陷入 “叫好不叫座” 的尴尬境地。

　　大家都想知道，好未来如何重现昔日在教育市场的辉煌？或许只有时间能给出答案。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“债券估值工具”，可获得关于债券估值工具的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注