期货市场：纸浆期货合约SP2509，上个交易日整体行情在50点的区间内先抑后扬震荡整理，日盘收于5202元/吨，较前收下跌16元/吨（或-0.31%），加权成交量24.0万手，增加4.51万手，加权持仓量21.0万手，增加0.2万手；隔夜开于5202点，随后在30点左右的窄幅区间横盘整理，最终夜盘收于5202点，较昨收上涨4点（或+0.08%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.82万吨，环比减少302吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少60吨，象屿速传青岛仓库减少242吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单15.61万手，增加614手，持有纸浆期货多单13.19万手，增加1833手，当前净持空单24204手，减少1219手。

　　产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6100元/吨，下跌50元/吨，阔叶浆金鱼报价4100元/吨，下跌20元/吨，本色浆下跌100元/吨，化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，618促销活动对部分区域出货量有所提振，但整体需求仍然较弱；双胶纸市场，下游原纸库存消耗缓慢，用户多延续量定采买为主，行业供需压力较大；铜版纸市场，秋季出版订单暂未集中供货，贸易商多随行就市，局部存在倒挂情况；白卡纸市场，大厂开工正常，个别纸厂有停机检修计划，下游客户备货积极性下降。

　　总体来看：纸浆国内港口库存量呈累库态势，下游需求改善不明显，原纸市场耗浆量未能有效回升，纸厂以消化原料库存为主，开工率维持低位，生活用纸和白卡纸的木浆用量略有所增加，双胶纸和铜版纸的木浆用量继续减少；纸浆期货市场近期呈震荡调整走势。

　　策略：由于供应高压未解，下游需求改善不明显，正信期货预计纸浆期货合约SP2509，今日白天至晚间，将在5130-5260区间内震荡为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

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