■田鹏

　　6月16日，多个A股市场重要指数完成样本调整，此次调整涉及深证成指、创业板指、深证100、创业板50、上证50、上证180、上证380、科创50、沪深300、中证500、中证1000等极具市场影响力的指数，备受市场瞩目。

　　与此同时，创业板指编制规则也迎来迭代升级，一是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在B级以下的股票，降低指数样本发生重大风险事件概率；二是引入个股权重上限机制，通过设置权重调整因子，使单只样本股权重在每次定期调整时不超过20%，将单只样本股对指数的影响控制在合理范围内。

　　在笔者看来，此次A股多个指数样本调整及创业板指编制规则迭代升级，主要受以下三个核心因素驱动。

　　一是产业结构升级，指数样本也随之调整更迭。当下，我国经济正处于转型升级的关键节点，传统产业面临着数字化、智能化改造的迫切需求，以人工智能、半导体、新能源、生物医药为代表的“硬科技”产业，则成为推动经济持续增长、提升国家竞争力的核心力量。在此背景下，A股相关指数样本必须顺应产业结构变化，才能更好发挥经济“晴雨表”作用。

　　例如，深证100指数此番调入领益智造、润泽科技、中航成飞等3只股票，其中包含1家战略性新兴产业企业，使得深证100指数的战略性新兴产业权重占比提升至76%，而先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域权重则达到了73%。

　　二是指数的功能定位升级。早期，指数的功能主要聚焦于表征市场整体行情，为投资者提供一个直观了解市场涨跌的窗口。但随着我国资本市场日益完善，指数被赋予了更重要的使命——不仅要引导金融资源向高端制造业、战略性新兴产业汇聚，还要持续激发市场创新活力，为ETF、指数期货等投资产品提供更多更优质的标的。

　　以创业板指为例，此次编制规则革新正是功能定位升级的生动注脚。通过个股权重上限控制，有效规避单一成分股过度波动风险；叠加ESG负面筛选机制，进一步提升样本“含金量”，让创业板指的成长标杆属性愈发鲜明，帮助投资者锚定更稳健的成长资产，进而助力推动中长期资金入市、建立“长钱长投”生态。

　　三是A股指数体系的连贯性与科学性需要进一步提升。例如，早期为增强代表性，科创100、科创200指数设定了“上市满6个月纳入”的规则，但如今，科创板上市公司数量已达到588家，将科创100、科创200指数“上市满6个月纳入”调整为“上市满12个月纳入”，既能有效降低新股股价剧烈波动对指数的冲击，又能与科创50、科创综指的规则统一，同时还有利于指数更稳定、更具代表性，更好地反映科创板上市公司的整体表现。

　　 A股相关指数样本的系统性调整，本质上是资本市场与实体经济同频共振的必然选择。这不仅是对当下产业趋势、市场需求新动向的精准回应，更彰显了资本市场深化改革、服务国家战略的决心。

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