当地时间12日凌晨，以色列对伊朗发动军事空袭，伊朗首都德黑兰听到连续爆炸声，目前伊方尚未公布爆炸原因。以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并且将此次行动命名为“狮子的力量”。以军称，伊朗拥有足够的浓缩铀，可以在几天内制造出多枚炸弹，因此需要采取行动应对这一“迫在眉睫的威胁”。

　　金融市场方面，在以色列向伊朗发动空袭之后，风险偏好趋于回暖、股票市场看涨情绪升温以及黄金、美元等避险资产投资情绪大幅降温的市场格局可谓被该事件彻底“重塑”。IG 市场策略师托尼·西卡莫尔 (Tony Sycamore) 表示，以色列对伊朗核计划和军事目标的空袭是“令人震惊的升级”和“对金融市场风险偏好与风险情绪回暖的严重打击”。

　　“这发生在宏观和系统性基金重建多头仓位、投资者情绪回升至看涨水平的关键时刻。在我们等待进一步消息和伊朗可能做出的回应的同时，随着交易员在周末前削减风险偏好仓位，我们可能会看到风险情绪进一步恶化，以及避险氛围愈发浓厚。”西卡莫尔表示。

　　以军发动空袭的消息传出之后，全球股市应声大幅下跌，美股三大股指期货暴跌，英伟达、苹果以及谷歌等科技巨头夜盘集体下行。避险投资热潮再度席卷全球，黄金现货价格应声涨超1%重返3400，在高盛等华尔街大行看来，黄金在新一轮避险热潮推动下势必再度冲破3500点位；颇具避险属性的日元与瑞士法郎汇率均应声大涨，今年以来持续疲软且连续5个月下跌的美元指数也出现显著反弹，凸显出即使“美国例外论”逐渐崩塌但美元避险价值仍然受到市场认可。此外，另一具备避险价值但今年以来因预算赤字担忧而疲软的美债也在避险情绪推动之下反弹。

　　原油期货价格，则无疑是本次以色列空袭伊朗事件的最大赢家。空袭的消息传出之后，原油期货价格可谓“暴力拉升”：WTI原油期货暴涨逾8%，国际原油价格基准——布伦特原油期货价格则大幅上涨逾7%。

　　野村驻新加坡公司表示，世界已经面临极端的贸易政策不确定性，而这种不确定性现在可能与日益加剧的地缘政治不确定性相结合。该公司全球市场研究主管罗伯特·苏巴拉曼 (Robert Subbaraman) 表示：“这可能会导致资金流向日元等避险货币，以及挪威克朗等石油生产大国的主权货币。”

　　还有分析师表示，这场地缘政治危机恰逢全球股市刚经历了一轮几乎没有调整的强劲反弹，处于一个相对脆弱的位置，目前风险资产回调，而日元和美债等避险资产受到青睐，如果德黑兰的回应有限且能源流动不受干扰，经验表明避险热潮可能很快消散。然而，任何报复或供应中断的迹象都会让市场波动性保持高位，并推高原油和避险资产。

　　一场“未经美国支持”的空袭

　　这场有可能引发新一轮中东战争，乃至可能波及更大范围战争的空袭，并未得到美国政府支持。

　　以色列国防部长卡茨发表声明称，以军对伊朗实施了先发制人的打击。为应对伊朗可能发动的导弹和无人机报复性袭击，以国防部长已宣布进入特别紧急状态。此前以色列总理内塔尼亚胡多次警告将摧毁伊朗核计划。值得关注的是，伊朗周四刚宣布将启用新的铀浓缩设施，以回应国际原子能机构对其核计划的谴责。

　　美国国务卿鲁比奥明确表示，以色列是在“未获得美方支持情况下对伊朗采取单边行动”。鲁比奥本人还警告伊朗不应以美国利益或人员为目标。

　　“美方未参与此次对伊打击行动，我们的首要任务是保护该地区美军部队安全，”鲁比奥在一份声明中表示，“以方通报称，他们认为此次自卫行动确有必要。”

　　这场突袭使特朗普总统第二任期面临首个重大外交危机——他此前多次劝阻内塔尼亚胡保持克制。尽管美伊谈判代表定于周日在阿曼举行第六轮会谈，但特朗普本周已对达成协议表示悲观。

　　去年，以色列和伊朗曾两次直接交火，以色列称其摧毁了伊朗防空系统和导弹生产设施的大部分。一位以色列官员在10月份第二次袭击后表示，被摧毁的防空系统包括俄罗斯提供的先进S-300防空系统。伊朗伊斯兰共和国很可能从那时起就开始重建，但目前尚不清楚重建速度如何。

　　以色列军队在前沿军事技术上比伊朗拥有巨大优势。这部分得益于美国的军事和财政支持。长期以来，美国一直致力于确保以色列的优势，以此作为其对犹太国家安全承诺的一部分。

　　以色列是迄今为止中东地区唯一购买洛克希德·马丁公司的F-35隐形战斗机的国家——这是迄今为止最昂贵的战斗机武器系统。人们普遍认为以色列拥有核武器，尽管以色列从未承认过。

　　以色列总理本雅明内塔尼亚胡在电视声明中表示，以色列飞行员袭击伊朗的目的是打击核目标、军事能力和弹道导弹发射场。内塔尼亚胡还表示，以军对伊朗核设施的军事行动将持续数日，直至消除威胁为止。

　　原油的“重生时刻”到来?

　　摩根大通首席大宗商品分析师Natasha Kaneva在其最新发布的报告中分析称，当前油价接近70美元，较其模型估算的6月公允价值66美元高出约4美元，暗示市场已计入7%的最坏情境概率。

　　Kaneva进一步指出，如果冲突扩大，油价反应将呈指数级而非线性增长。若霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至120-130美元区间。

　　报告称，霍尔木兹海峡是世界上最繁忙的石油运输通道，这条仅21英里宽的狭窄水道连接波斯湾与印度洋，承载全球30%的海运石油贸易和20%的液化天然气供应，涉及伊朗、伊拉克、科威特、巴林、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的能源出口。

　　历史上，尽管伊朗多次威胁封锁海峡——尤其是在1980年代伊朗-伊拉克战争“油轮战争”期间，以及2007-2008年与美国海军的对峙中——但海峡从未真正关闭。

　　摩根大通分析认为，伊朗之所以始终未封锁霍尔木兹海峡，是因为封锁成本对伊朗自身而言过于高昂。不仅会违背国际准则，更将直接威胁海湾国家经济利益，可能孤立伊朗于海湾合作委员会(GCC)。摩根大通的这份报告进一步指出，而一旦冲突升级至全面战争，这一“红线”可能被突破。

　　摩根大通对油价的基本预测依然谨慎，认为2025年剩余时间油价将维持在60美元/桶中低区间，2026年为60美元/桶。

　　但报告同时表示，一旦以色列攻击伊朗核设施，这一基本情景将化为泡影。在最坏情境下，伊朗石油出口可能减少210万桶/日，而中东地区三分之一的全球石油产量可能受到波及，油价飙升至130美元并非空谈。

　　在以色列空袭伊朗之后，金融市场交易主题如何演变？

　　金融市场的策略师们普遍表示，在以色列空袭伊朗之后，市场面临的关键问题是其后果与实质影响能否被控制。

　　以色列对伊朗发动空袭，国防部长约阿夫·加兰特称其为“先发制人的打击”。紧张局势拖累市场：油价飙升，亚洲股市和美国股指期货下跌，美元逆转早前跌势，避险货币全线上扬，交易员抛售风险货币。

　　以下是全球顶级市场观察人士的核心观点：

　　迈克尔·奥鲁克，JonesTrading 驻美国首席市场策略师：“我正尽力更好地了解局势，显然情况流动性很强——但与去年空袭相比，市场面临的下行风险应更高。”

　　“市场在几乎没有任何回调的情况下大涨，这让市场更加脆弱。关键问题是：伊朗将如何回应?会不会进行更猛烈的反击?这是我心中挥之不去的问题。在这波上涨过程中，市场相对自满，而这在当前环境下构成关键风险。”

　　“周末发生报复行动的可能性非常高，这将令投资者保持观望、更加谨慎。”

　　Billy Leung，Global X ETFs驻悉尼投资策略师：“投资者现在需要关注的是最新袭击是否会局限在一定范围内，为交易员提供逢低吸纳的机会。”

　　“这与昨晚的乐观情绪形成了急剧反转;当时科技乐观情绪、温和的通胀和轻仓水平让市场偏向风险资产——而以色列对伊朗的直接打击立即打破了这种叙事。”

　　“这与过去的突发事件(如 2020 年的苏莱曼尼事件、2019 年的油轮袭击)类似：油价上涨，美国国债和瑞郎走强。”

　　“接下来关键在于是否局限事态——历史表明，如果升级有限，市场往往会消化冲击。”

　　Wei Liang Chang，新加坡星展集团宏观策略师：“在投资者观察以伊紧张局势是否升级之际，日元、瑞郎和美国国债等避险资产将维持买盘。”

　　“随着中东地缘政治风险重新成为焦点，市场可能出现短暂的剧烈反应。”

　　“市场将评估袭击的影响并关注升级风险。”

　　“风险资产或遭抛售，避险资产如日元和美国国债或受追捧。”

　　马修·霍普特，Wilson Asset Management驻悉尼投资组合经理：“可以看到典型的风险厌恶走势——美国国债和黄金受追捧，油价飙升。这类行情在初步冲击后常被大幅回吐。我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模，这将决定当前避险行情的持续时间。”

　　查鲁·查纳纳，盛宝驻新加坡首席投资策略师：“以色列空袭伊朗的消息重新点燃了地缘政治风险溢价。风险情绪是否持续取决于未来 24-48 小时。如果德黑兰方面的反应有限且能源流动不受影响，经验表明这种溢价交易可能很快消散。但若出现报复或供应中断迹象，波动性将保持高位，油价及避险资产将进一步上涨。”

　　罗德里戈·卡特里尔，澳大利亚国民银行悉尼策略师：“值得关注的一点是，美元的避险属性是否正因美国政府的贸易政策(关税)、财政放纵以及对法治的挑战而被削弱。到目前为止的证据显示情况确是如此。”

　　“如果以色列的单边行动得到确认，也凸显世界秩序可能正发生变化。”

　　“美国似乎在淡出其地缘政治领导角色，为他国追求自身议程敞开大门。”

　　“令人担忧的是，以色列可能只是其中之一，其他国家或认为美国不会出面阻止而效仿。”

　　“地缘政治正成为扰动市场的更大力量，增加了不确定性。避险资产将受追捧，但美元未必。”

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