纯碱

　　纯碱：趋势仍偏弱。近期纯碱供应端5月减产的装置逐步复产，在需求端玻璃行业持续弱势导致采购积极性较差，纯碱库存逐步攀升。纯碱库存开始小幅攀升，市场压力加大，部分厂家开始降价，尤其部分重要交割品厂家降价对期货价格影响更大。在交割方面近一段时间以来纯碱仓单及潜在仓单量亦在持续攀升。在贸易方面，我们此前一直强调的持有现货加大盘面空头套保操作仍在进一步加强。后期需要注意的是当前盘面估值因素，进一步下跌后略偏低，另一方面，纯碱市场定价核心或仍在玻璃市场趋势，玻璃弱势导致玻璃厂对纯碱合意价格偏低，仓单消化压力大，玻璃行业未好转，纯碱难单独改变弱势局面。在纯碱供应方面，厂家减产力度不大也是当前纯碱弱势的关键。总之，目前纯碱市场短期仍偏弱，后期趋势逆转需要等到玻璃市场好转，不过也要注意目前纯碱估值略偏低，后期市场或呈现抵抗式下跌。

　　美国5月PPI环比温和上涨，

　　核心通胀降至近一年新低，年内两次降息预期恢复

　　观点分享：6月12日，美国劳工统计局公布，美国5月PPI同比 2.6%，预期 2.6%，前值 2.4%；美国5月核心PPI同比 3.0%，创下2024年8月以来的最低水平，预期 3.1%，前值 3.1%；环比来看，5月PPI环比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%。核心PPI同样仅上涨0.1%，其中商品价格(不含食品和能源)上涨0.2%，服务价格上涨0.1%。同日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月7日当周首次申请失业救济人数24.8万人，高于预期的24.2万人，也高于前值24.7万人，为 2024 年 10 月以来的最高水平；另外，在截至5月31日的一周内，续请失业金人数195.6万人，同样超出预期的191万人，也高于前值190.4万人，为2021年底以来的最高水平。一方面PPI与CPI显示的通胀形势好于预期，另一方面劳动力市场在降温，美联储降息的阻力在下降。彭博社报道交易员恢复对美联储今年两次降息的预期。

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　　黄金：非农小幅超预期

　　白银：高位回落

　　铜：美元回落，支撑价格

　　铝：震荡偏强

　　氧化铝：继续下行

　　锌：短期回落

　　铅：供需双弱，区间震荡

　　锡：紧现实弱预期

　　镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行

　　不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡

　　碳酸锂：产量高位带动累库延续，锂价偏弱运行

　　工业硅：以空配思路为主

　　多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动

　　铁矿石：预期反复，区间震荡

　　螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　硅铁：板块情绪共振，偏弱震荡

　　锰硅：矿企报价下移，偏弱震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡

　　动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：油价大幅上涨，估值重塑

　　PTA：成本推升，反套离场

　　MEG：多PTA空MEG

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：重回震荡承压格局

　　沥青：暂时震荡

　　LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

　　PP：价格小涨，成交一般

　　烧碱：高利润背景下估值承压

　　纸浆：震荡偏弱

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：短期震荡运行

　　尿素：短期驱动仍向下，弱势运行

　　苯乙烯：短期震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：地缘风险仍在，暂时观望避险

　　PVC：短期震荡，趋势仍有压力

　　燃料油：反弹趋势延续，近月相对偏弱

　　低硫燃料油：强势仍在，外盘现货高低硫价差继续上行

　　集运指数（欧线）：高位震荡，10-12反套持有

　　短纤：关注成本端波动

　　瓶片：关注成本端波动

　　胶版印刷纸：震荡运行

　　棕榈油：国际油价反弹，关注RVO公布情况

　　豆油：驱动暂时不强，区间震荡

　　豆粕：美豆担忧需求、盘面下跌，连粕震荡

　　豆一：现货稳定，盘面震荡

　　玉米：震荡偏强

　　白糖：低位整理为主

　　棉花：关注下游开机和原料需求

　　鸡蛋：梅雨季利空释放，等待淘鸡印证

　　生猪：等待现货印证

　　花生：关注现货

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　　上海、广东两地保税区铜现货库存累计6.05万吨，较5日增0.54万吨

　　6月12日讯，6月12日上海、广东两地保税区铜现货库存累计6.05万吨，较5日增0.54万吨，较9日增0.5吨；上海保税区5.55万吨，较5日增0.54万吨，较9日增0.5万吨广东保税区0.50万吨，较5日持平，较9日持平；保税区库存延续累库趋势，随着近期出口窗口打开，部分冶炼厂积极部署出口计划，周内冶炼厂出口以及进口抵港货源入库，库存因此增加。（Mysteel）

　　64家钢厂进口烧结粉总库存1205.02万吨

　　06月12日讯，6月12日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2662.74万吨，环比上期增130.63万吨。进口烧结粉总日耗116.25万吨，环比上期增0.68万吨。库存消费比22.91，环比上期增1.00。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1205.02万吨，环比上期增42.98万吨。进口烧结粉总日耗59.48万吨，环比上期减0.45万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.63%，环比上期减0.08个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2298元/吨，环比上期减37元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2243元/吨，环比上期减51元/吨。

　　马来西亚天然橡胶4月产量环比下滑37.3%

　　6月12日讯，据马来西亚国家新闻社报道，马来西亚统计局数据显示，2025年4月，马来西亚天然橡胶产量为1.8万吨，环比下滑37.3%，3月产量为2.87万吨；同比下降15.6%，去年同期产量为2.13万吨；天然橡胶库存降至20.37万吨，环比下降6.7%，3月库存为21.83万吨；其中橡胶加工厂占库存的87.6%，橡胶制品厂占12.3%，种植园仅占0.1%。出口量为3.59万吨，环比下降31.7%，3月出口量为5.25万吨，中国仍是最大出口目的地，占4月总出口的33.3%。吉隆坡橡胶市场4月呈现涨跌互现格局，主要受美国贸易政策不确定性引发的区域波动影响。全球经济不确定性升级，令吉走强及原油价格下跌进一步压制市场情绪。

　　Williams：截至6月11日当周，巴西港口待运糖船数量降至80艘

　　6月12日讯，据外媒报道，巴西航运机构Williams周四发布的数据显示，截至6月11日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为80艘，此前一周为90艘。港口等待装运的食糖数量为291.04万吨，此前一周为324.7万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为272.67万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为187.33万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为66.45万吨。

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