最近，相信大家跟我感受一样，频频被港股刷屏。虽然今天恒生指数略有回调，但生物医药逆势大涨，新消费反弹，有着强逻辑支撑。

不知大家有没有发现，这次令人惊艳的港股市场有一条暗线，蕴藏着一些线索和机会。今天我们就来看看这条暗线是什么？能否按图索骥，找出价值洼地和低估机会？

还记得2021年初，当某券商喊出"跨过香江去，夺取定价权"的口号时，市场报以戏谑。

四年后的今天，这一预言正在成为现实。时隔40个交易日，港股再度迈入技术性牛市！

中信证券最近提出，提升港股配置比例是下半年的首要策略。

这波热潮的背后，南向资金功不可没。3月10日，南向资金单日净流入296.26亿港元，4月9日更是飙升至355.86亿港元，创下历史纪录。

那么问题来了，资金流向哪里？答案是科技龙头！阿里巴巴、腾讯、美团、京东等头部企业成为吸金主力，年内净买入规模分别高达932.15亿、325.05亿和297.76亿港元。

年初至今南向资金净买入最多的10只个股 截止时间：6月9日 大何奔腾制图

资金在哪里，机会就在哪里。看一组亮眼数据：2025年一季度，港股通互联网指数大涨23.63%，领跑全球主要指数。

跟踪这一指数的港股互联网ETF（513770）二季度净流入超9亿元，规模突破51亿元，创历史新高！当然，咱们普通人参与港股机会也可以借道这只ETF进行布局。

那么为什么资金如此偏爱科技板块？有两个核心逻辑。

首先，政策风向转变。2023年7月以来，平台经济监管逐步松绑，2025年2月的民营企业座谈会更是释放积极信号，科技企业参会比例显著提升。这表明，政策正在为科技巨头创造更宽松的发展环境。

其次，AI热潮的全球风口。港股互联网ETF（513770）因其高权重配置小米（16.65%）、阿里巴巴（16.47%）、腾讯（14.97%）、美团（10.3%）等AI应用先锋，前十大权重股占比71.3%，远超同类指数，完美契合了全球AI产业浪潮。

截止6月11日港股互联网ETF（513770）申赎前十大成分股 大何奔腾制图

相比之下，恒生科技指数（HSTECH）关联ETF中，其中规模最大的一只-恒生科技指数ETF（513180），截止6月11日，前五大持仓分别是美团、阿里巴巴、网易、比亚迪、腾讯控股，十大权重股占比70.8% 。

截止6月11日恒生科技指数ETF（513180）申赎前十大成分股 大何奔腾制图

恒生互联网科技指数（HSHI）关联ETF中，其中规模最大的一只-恒生互联网ETF（513330），截止6月11日，前五大持仓分别是快手、美团、网易、腾讯控股、京东集团，十大成分股占比87.7% 。

截止6月11日恒生互联网ETF（513330）申赎前十大成分股 大何奔腾制图

总体来看，这两个虽然也有科技成分，但权重分布更广，稳定性更强，适合防守型的投资者。

放大视角，港股的崛起并非孤立事件。2024年9月美联储首次降息，全球流动性环境有所松动。香港作为美元挂钩的自由金融市场，成为承接全球资本的桥头堡。

5月初，港元升值触及7.75强方保证线，香港金管局果断出手，投放近1300亿港元，HIBOR利率应声下跌。这为港股提供了低成本的资金环境。

同时，“A+H”上市热潮也为港股注入新活力，2025年IPO募资额已达776亿港元，同比增长7倍！从创新药到消费品，港股正在汇聚全球优质资产。

如果我们回顾历史，每轮牛市都有主导产业。比如，2005-2007年的地产热，2012-2015年的科技创业板行情，2019-2021年的新能源热潮。

如今，AI和平台经济正在成为港股的新引擎。正如美国科技股在过去十年引领全球，我国的科技龙头也正凭借AI先发优势和政策支持，站上新周期的起点。

港股高弹性、高贝塔的反面是高波动。2024年2月以来，港股通互联网指数已四次进入技术性牛市，意味着短期震荡不可避免。4月“对等关税”风波也曾引发市场波澜。

那么，投资者的方法论是什么？

激进型投资者，可以优先配置港股互联网指数（931637）关联ETF恒生互联网ETF（513770，场外A:017125；场外C：017126），捕捉AI驱动的高增长潜力，但也要承受高波动。

稳健型投资者，可以选择恒生科技指数相关联恒生科技指数ETF（513180）或恒生互联网科技指数相关联恒生互联网ETF（513330），龙头企业占比高，长期持有更稳。

需要配以动态调整，当前三者估值均处低位（分位数<30%），可根据风险偏好灵活配置，同时密切关注政策和全球流动性变化。

港股技术性牛市的背后，是我国科技崛起的缩影，也是全球资本对我们核心资产信心重塑的信号。站在“百年未有之大变局”的风口，投资不仅是逐利，更是选择站在未来的那一边。

你，准备好了吗？

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