橡胶价格冲高回落。基本面来看，虽然全球天胶已经开割，但受低价影响，各国橡胶供给量较少，4月份供给数据来看，泰国产量和马来西亚产量减少，越南和产量增加，ANRPC整体产量增加。由于今年整体天气较好，我国胶水供应较为充裕，市场预期供求局面将逐渐恶化。需求段来看，国内轮胎企业开机率一直没有恢复到正常水平，因轮胎企业库存较高，限制补库需求。近期，青岛保税区的出入库率均有下降，但保税区库存一直处于高位，轮胎出口小幅下滑，汽车消费暂稳，但受关税影响，下游信心较差。泰国正在与中国商讨对橡胶进口执行零关税，若协议落地，将进一步降低橡胶成本，促进进口增加。整体来看，橡胶供给充裕，需求疲软，库存未出现明显拐点，市场信心不足，但胶价已经跌至相对底部区间，继续下跌的空间有限，近期宏观氛围偏暖，前期超跌品种有望反弹，短期胶价或存在向上修复价格需求，少量多单持有。

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